豐田集團將旗下核心子公司的收購報價上調 15%，此舉將使該收購目標的估值升至 6.1 萬億日元（約合 390 億美元）。此次加價是豐田集團對維權股東埃利奧特投資管理公司訴求的妥協，後者此前曾抨擊該收購方案為 「低價邀約」。
豐田汽車於本周三發布公告稱，已將其對未持有的豐田工業股份的收購報價，從 2025 年 6 月首次提出的每股 16，300 日元，提高至每股 18，800 日元。公告顯示，此次要約收購將於周四啓動，持續至 2 月 12 日。
此次加價較豐田工業最新收盤價高出 4.3%，這標誌着股東維權行動在日本市場取得勝利，也為該國後續更多同類維權運動提供了有力支撐。儘管近年來投資者推動日本企業改革的案例屢見不鮮，但此前從未有任何維權方敢於挑戰豐田這般體量的巨頭企業。
彭博情報資深汽車行業分析師吉田達雄表示：「報價上調並不意味着關於豐田工業估值的爭議就此終結。」
億萬富翁保羅・辛格旗下的埃利奧特投資管理公司等投資者，此前一直將初始報價視為主要爭議焦點。若此次加價能夠平息市場批評聲，那麼豐田集團掌門人、豐田汽車董事長豐田章男，將向鞏固其家族創立的商業帝國控制權更進一步。
自 2025 年 6 月收購計劃公布以來，豐田章男領導的豐田集團就一直面臨巨大壓力，被要求提高收購報價。
根據收購方案，豐田工業將由一家特殊目的公司完成私有化，該公司的控股方為豐田章男擔任董事長的非上市房地產企業 —— 豐田不動產。
豐田方面於本周三發布的聲明顯示，豐田不動產與豐田工業自去年 12 月起，就一直在磋商上調收購報價的相關事宜。
部分投資者此前曾嚴厲批評該收購方案，認為這是一筆 「不公平交易」，既無視了中小股東的訴求，也與日本政府十年來推動企業提高透明度、保障經營獨立性的政策導向相悖。
該收購要約原定於 2025 年 12 月啓動，但由於多國反壟斷監管機構的審批流程延遲，收購計劃被推遲至至少今年 2 月。
埃利奧特投資管理公司於 2025 年 11 月披露，已持有豐田工業 5% 的股份。數周後，這家美國基金已開始接觸日本本土的投資者與資產管理機構，為其醞釀中的維權行動爭取支持。
彭博社整理的數據顯示，埃利奧特方面的核心論點是，該收購方案嚴重低估了豐田工業的價值 —— 要知道，豐田工業自身還持有其他公司價值數十億美元的股份。
對這一收購交易提出反對意見的並非只有埃利奧特一家。
自 2025 年 8 月下旬以來，豐田工業的股價便一直高於收購報價，這一市場表現也預示着投資者早已預期收購方會加價。股價高於豐田不動產的要約價，也降低了中小股東出讓股份的意願，因為他們在公開市場上能賣出更高的價格。
2025 年 8 月，包括數家日本本土機構在內的二十多位投資者，聯名致函豐田工業與豐田汽車的董事會，指出該收購交易缺乏透明度，損害了中小股東的利益。
豐田工業是豐田集團的起家之本，正是這家企業孕育出瞭如今全球最大的汽車製造商。公司由豐田章男的曾祖父豐田佐吉創立，其子豐田喜一郎後續創辦了豐田汽車。如今，豐田汽車已成為日本規模最大的企業集團核心，同時也是全球銷量最高的汽車廠商。
豐田章男曾擔任豐田汽車首席執行官長達 14 年，直至 2023 年卸任並轉任董事長一職。
豐田汽車現任首席執行官佐藤浩司曾在 2025 年 10 月公開表示，豐田不動產當時並無上調收購報價的計劃。
責任編輯：郭明煜