醫藥生物行業研究：CXO跟蹤報告：關注新分子的成長性與國內景氣度修復的傳導

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2024-2025板塊走勢覆盤：2024年上半年，CXO板塊在美國生物安全法案事件催化、各企業業績增速預期調整等因素的影響下繼續走低；2024年9月，國內股市出現政策驅動性牛市、地緣風險短期出清，CXO板塊股價同步上漲；2025年3月，部分CXO頭部上市公司訂單數據超預期，二級市場估值注入；2025年4月，特朗普政府關稅政策的頻繁變化對股市帶來了短期擾動；2025年二、三季度，隨短期擾動出清、（...

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SEC851目前的直接影響範圍及實際影響落地周期來看，影響有限。行業維度：國內需求加速修復，全球景氣度回暖。CXO的需求來自於下游藥企的研究活動及支撐其研究的資金。1）國內：2025年CDE新藥IND承辦數量穩步提高，Q1/Q2/Q3/Q4分別為395/410/526/509項。同時2025年中國醫療健康領域投融資總金額935.4億元（按年+83.7%），投融資事件數626件（按年+26.7%），未來CXO國內市場需求有望修復。2）海外：2025年全球醫療健康行業投融資總金額5911.9億元(按年-20.9%)；全年全球投融資事件2185件（按年-16.7%），按年降幅逐季度縮小，2025年季度/月度數據波動回暖。2025年北美及歐洲新開臨床試驗共4297項（不包含IV期），其中1801項為I期或早期探索性試驗，2496項為II期-III期臨床試驗，達到2021年的歷史高水平。CXO板塊持續關注：1）全球市場多肽、偶聯藥物、寡核酸等新分子對R、D、M外包持續注入的增長動能；2）地緣風險不確定性出清後的反轉與板塊情緒面改善；3）國內市場景氣度修復、創新藥研發需求的傳導（從臨床前毒理安評等領域到臨床CRO等細分板塊）；4）AI賦能的藥物研發。相關標的：藥明康德、康龍化成、凱萊英、藥明生物、泰格醫藥、晶泰控股、英硅智能、昭衍新藥、博騰股份等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}