嘉銀科技（JFIN.US）日前發布的2025年三季度財報堪稱「驚豔」。
14.7億美元營收，按年微增1.8%；3.765億美元淨利潤，按年激增39.7%；322億元的貸款撮合量較2024年同期增長20.6%，各項核心指標均呈現強勁增長態勢。
折算下來，嘉銀科技每日淨賺超400萬美元。
然而，與亮眼財務數據形成鮮明反差，嘉銀科技旗下核心助貸產品普遍存在「宣稱利率與實際利率嚴重不符」問題，通過疊加各類隱性費用變相抬高借款成本，實際年化利率遠超法定上限，涉嫌變相高利貸。
66%超高年化
財報數據顯示，嘉銀科技盈利能力堪稱完美，營業利潤與淨利潤按年增幅同步達到39.7%，這一增速大幅領先於1.8%的營收按年增幅。而驅動盈利高增的核心動力，源於貸款促成服務收入的持續攀升，2025年三季度322億元的貸款撮合量，較2024年同期增加54億元。
其核心產品「你我貸」對外宣稱「年化利率7%起」；但實際操作中，平台通過疊加擔保費、服務費等各類隱性費用，將大量用戶的綜合年化利率推高至36%。
黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平台用戶案例顯示：一名借款人在「你我貸」辦理了49100元借款，分12期償還，截至第9期已累計還款52829元，不僅結清了全部本金，還支付了3729.1元利息，剩餘3期仍需還款13927.2元。
據此計算，該筆借款全部還清後總還款金額將達66756.3元，利息及相關費用合計高達17656.3元。通過內部收益率（IRR）精準測算，該筆借款的實際年化利率約為42.8%，數值遠超最高法劃定的24%司法保護上限，更違反了2025年助貸新規中「年化貸款利率不超過24%」的強制性要求。
嘉銀科技旗下另一款助貸產品「極融App」的利率違規問題則更為嚴重。
黑貓投訴平台顯示，一名借款人通過極融App借款42000元，約定分12期償還，其中前兩期每期還款近8700元（含4700元「服務費」），截至第4期累計還款25334元，剩餘待還金額仍達31768元。若完成全部12期還款，總還款金額將達57102元，較初始本金多出15102元。
經IRR方法測算，該筆借款月利率約為5.5%，換算後的實際年化利率高達66%。
以當前3.45%的一年期貸款市場報價利率（LPR）計算，合法的年化利率上限僅為13.8%。極融App 66%的實際年化利率，已超出法定保護上限4倍以上，屬於典型的變相高利貸。
極融App主要通過巧立「服務費」名目變相抬高利率，而包括「你我貸」在內的嘉銀科技旗下產品，普遍採用「前高後低」的還款金額結構，通過拆分費用、調整還款節奏的方式，變相放大了借款人的實際借款成本。
表外主體催收
在助貸行業，權益業務與貸後管理業務向來是利潤蓄水池。但在嘉銀科技的業務版圖中，這兩大盈利板塊的核心主體均被置於上市體系之外，直接導致上市主體的現金等價物規模僅為同業小贏科技的13%，資金鍊緊繃態勢凸顯。
為實現高定價運作，嘉銀科技採用「貸款息費+債務管理費」的拆分模式。
值得注意的是，收取債務管理費的主體並非廣西聯合、天津濱海、遼寧順億等業內主流持牌資產管理公司，而是嘉銀系關聯企業——廣西廣木資產管理公司（以下簡稱「廣西廣木」）。該家公司實為嘉銀科技關聯主體，核心職能是承接嘉銀科技相關債務清收工作，並從中收取高額管理費用。
工商登記信息顯示，廣西廣木總經理王俊的商業版圖龐大，關聯企業多達181家，其曾擔任嘉銀（上海）企業徵信有限公司全國上百家分公司的法定代表人，與嘉銀體系的深度關聯不言而喻。
從股權架構溯源，廣西廣木由廣州廣木信息科技有限公司（下稱「廣木信息」）控股。而廣木信息還掌控着深圳融信保非孖展性擔保有限公司（下稱「融信保」）與深圳催客信息諮詢有限公司（下稱「深圳催客」）兩大主體。
黑貓投訴平台信息顯示，借貸人在「極融」與「你我貸」兩大平台的催收大都指向「融信保」和「深圳催客」，借貸人一旦出現斷貸、逾期，暴力催收便接踵而至。顯然，借款人逾期後，債權被轉讓至上述兩家催收公司。
由此，廣木信息成了嘉銀科技表外業務的核心操盤手，一方面通過廣西廣木承接高費率的債務管理費，賺取核心收益；另一方面依託融信保承接貸款違約風險，同時藉助深圳催客開展催收業務，攫取催收服務費。
在這一架構下，高額債務管理費被成功剝離至上市公司表外，脫離監管視野。
作為納斯達克上市主體，嘉銀科技披露的財務數據能否真實反映其全口徑業務狀況？體系外主體是否存在通過騰挪損益「美化」上市主體風險表現數據的操作空間？在大量核心損益遊離於上市體外的情況下，上市公司空心化趨勢加劇，其向合作資方承諾的兜底能力又該如何兌現？
2025年前三季度，嘉銀科技實現淨利潤14.35億元，按年激增84%，這一數值已遠超2024年全年10.56億元的淨利潤規模。與之形成鮮明反差的是，公司期末現金及現金等價物餘額僅為1.242億元，較2024年同期暴跌83.24%，按月降幅也達到60.72%。
2025年，嘉銀科技股價從6月約18.44美元的階段性高點下挫至年末5.80美元，跌幅約68.5%；這一走勢反映了市場對其業績與現金流背離、合規風險及監管政策收緊的擔憂，引發估值大幅回調。
資金鍊喫緊背景下，嘉銀科技高管用腳投票，減持出逃，更向市場傳遞出對上市主體發展前景的看空信號。