1月13日，進入2026年，全球貴金屬市場正處於高波動與技術面修正的十字路口。Moneta Markets外匯表示，儘管2025年的多重增長動力依然穩固，且ETF配置暗示市場仍具潛力，但去年底金、銀及鉑族金屬（PGMs）的極端衝高已顯著累積了下行風險。數據顯示，鉑金與白銀在去年12月雙雙刷新歷史紀錄，這種快速的估值拉升使得短期內的回調壓力不容小覷。
針對宏觀背景，市場觀點認為美國關稅政策的潛在威脅引發了貴金屬向美國金庫的大規模流動，直接擠壓了全球其他市場的流動性。Moneta Markets外匯表示，由於此前美國政府停擺導致針對相關金屬的反傾銷調查延遲，這種政策不確定性仍將持續影響鈀金與鉑金的走勢。與此同時，鉑金市場預計在2026年繼續維持供應短缺狀態，而南非產量的下滑則進一步放大了價格對買盤意願的敏感度。
在ETF與投機頭寸方面，Moneta Markets外匯認為，儘管2025年金銀ETF持倉增長了20%，但整體持倉量與歷史峯值相比仍有差距，投機性淨多頭頭寸也並未達到極端水平，這為後續投資者的進場預留了潛在空間。然而，技術指標卻發出了預警信號。數據顯示，鉑金的每日強弱指標（RSI）在12月一度突破90，處於史上最嚴重的超買區間。歷史上，當價格偏離200日均線超過20%時，往往預示着10%至20%的深度回調。
地緣政治局勢在1月再度升溫，成為金價重拾漲勢的核心推手。市場普遍認為，美國近期在拉美地區的軍事與外交行動，以及對格陵蘭島礦產資源的戰略關注，不僅引發了地緣關係的複雜化，更提振了黃金的避險屬性。Moneta Markets外匯表示，雖然現貨黃金已站穩4600美元/盎司上方，但由於2025年的漲幅過於極端，短期內市場更傾向於通過高位盤整來消化獲利盤。
白銀市場的表現同樣劇烈。銀價在創下84美元/盎司的新高後，受CME上調保證金要求及投資者獲利回吐影響，在2026年初出現階段性承壓。此外，全球重要供應國自1月1日起實施的白銀出口配額限制，將使得獲准出口的企業數量縮減至44家，這一供應端收緊的預期支撐了銀價在周一再度大漲逾7%。
總結來看，貴金屬長期看漲邏輯雖然未被破壞，但投資者需警惕極端超買後的技術性修正。Moneta Markets外匯認為，目前金銀價格雖在周一展現出強勁的抗跌性，但在政策不確定性與保證金提高的雙重壓力下，建議密切關注關鍵支撐位的波動，理性和穩健地看待當前的紀錄高位。
責任編輯：陳平