智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，鎂鋁價格比已降至歷史低位，疊加技術工藝突破，鎂合金經濟性及性能優勢凸顯，替代鋁材空間打開。行業技術瓶頸正被攻克，尤其在新能源汽車輕量化及人形機器人爆發增長驅動下，預計鎂合金需求將迎來加速滲透，開啓新一輪成長周期。

東方證券主要觀點如下：

鎂鋁比長期低位，高性價比鎂代鋁空間打開

綜合需求穩步增長、國內產能受限、海外擴產動力不足及多項目擾動風險情形，鋁價2025年漲幅較大，且2026年全球電解鋁市場大概率維持緊張。該行測算鎂鋁比低於1.2-1.3時鎂合金應用將具有性價比，目前鎂鋁比已經來到歷史最低（0.75，僅為歷史的0.4%分位），考慮政策鼓勵和頭部廠商擴產明顯，鎂鋁比或穩定在相對低位，高經濟性和性能性價比的情況下，鎂代鋁空間趨勢已起。

技術破局，鎂合金耐腐蝕性、工藝設備痛點正在被解決

傳統鎂合金的劣勢主要在於耐腐蝕性較差，工藝和設備不成熟也是制約鎂合金大規模應用的重要原因。但近年來，半固態成型設備進步明顯，國內設備製造商伊之密等着手研發大型裝備，陸續推出了3000噸以上噸位的超大型鎂合金半固態裝備，半固態成型的鎂合金產品可達到壓鑄鋁合金力學和腐蝕性能，鎂合金技術基礎和應用空間已被打開。

奇點已至，鎂合金在新能源汽車和人形機器人領域或迎來滲透率加速提升

解決了價格、技術工藝痛點後，鎂合金應用空間有望打開。新能源汽車領域，目前奔馳、福特、上汽、一汽等多家主流主機廠在汽車的車身系統（前端框架和前上部部件）、底盤系統（駕駛盤、副車架）等環節均加速鎂合金的批量應用。該行測算，全球汽車領域對鎂合金的需求量有望從2024年的95萬噸增長到2030年的512萬噸，6年間增幅達到4.4倍，CAGR為32%；人形機器人領域，作為人形機器人理想的輕量化材料，鎂合金有望跟隨人形機器人產業爆發開啓第二成長曲線。隨着多家廠商2026年開啓商用機器人量產，對鎂合金需求有望迎來從0到1的爆發式增長。

投資建議與投資標的

隨着鎂合金在新能源汽車和人形機器人領域滲透率加速提高，鎂行業正迎來「奇點時刻」，頭部廠商訂單有望加速釋放，相關標的：寶武鎂業、星源卓鎂。

風險提示：下游需求不及預期；新產品和技術工藝開發不及預期；技術迭代風險；假設條件變化影響測算結果。