日前，德邦股份（603056）宣佈被京東物流私有化並主動退市引發業內關注，受此影響，在資本市場，德邦股份在1月14日、1月15日連續2個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達20%，構成股票交易異常波動情形。德邦兩度發布公告稱，公司目前日常經營活動正常，主營業務未發生變化，提醒廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

　　值得關注的是，與德邦同處零擔快運領域、曾經的「加盟制快運第一股」安能物流也將於2月9日正式在港交所退市、股份停止交易。加上2025年京東物流完成收購跨越速運、達達被京東物流私有化並退市、申通快遞完成收購丹鳥，以及百世集團從紐交所退市……物流行業正湧現越來越多的收購、兼併、整合事件。有分析指出，企業退市實質是「以退為進」，通過私有化獲得戰略調整空間，為下一階段行業洗牌做準備，更反映出物流行業進一步邁向深度整合與生態競爭時代。

　　退市有助於降本增效，獲得戰略調整空間

　　2025年10月，擁有中國最大快運網絡之一的安能物流（HK：9956）公告宣佈，由大鉦資本、淡馬錫和淡明資本共同組成的財團擬通過協議安排（「提案」）的方式，以12.18港元/股的價格將公司私有化，公司將成為要約人的全資附屬公司，並從香港聯合交易所退市。據最新披露，安能物流的上市地位將自2026年2月9日四時正起生效。

　　據公開資料，安能物流主要提供3-300公斤段的大件零擔運輸服務，根據行業機構的《2025年全網快運10強》，其貨量排名第三，僅次於德邦（含京東快運）、順豐快運。截至2025年6月30日，安能物流在中國各地擁有81家自營分撥中心、超3.8萬家貨運合作商及貨運代理商網點，覆蓋中國約99.6%縣城和鄉鎮。

　　對於退市，安能物流聲稱因公司面臨全球疫情、經濟下行以及日益激烈的市場競爭，股價長期承壓，成交量低迷，通過資本市場孖展的能力受到嚴重限制。而為維持上市地位，需投入相關費用以及大量時間和精力履行上市公司義務。退市將使公司能夠立即節省成本，並將資源重新分配至核心業務，從而提升運營效率。退市後，安能在現有業務保留的基礎上擬尋求新的戰略與發展機遇。

　　根據財報，2025年上半年，安能物流實現營業收入56.25億元人民幣，錄得經調整淨利潤4.76億元人民幣，按年分別增長6.4%、10.7%。但受運輸單價壓力等因素影響，毛利率、經營利潤率、淨利潤率都出現小幅下降。

　　相比而言，直營制的德邦面臨更明顯的業績壓力——不僅此前一度試圖押注的快遞業務增長放緩，截至2025年9月30日的前三季度，德邦錄得歸母淨利潤2.77億元，按年降幅擴大至153.54%，德邦的毛利率也連年下降至1.85%。

　　有資深業內人士對南都記者指出，受宏觀經濟影響，貨運企業利潤率長期普遍承壓。獨立上市的安能面臨盈利增長壓力，而與資本實力雄厚的財團結合，可以獲得更多「彈藥」來應對競爭。安能物流被收購，可能是主動融入更大生態、參與行業整合的一步。而德邦股份選擇終止上市，有助於實現管理效率的極致化，原本用於派息或維持上市地位的資源，可以投入到智能分揀和跨境供應鏈建設中，並與京東物流深度共享底層網絡，實現全鏈路的降本增效。企業通過私有化獲得戰略調整空間，是為下一階段行業洗牌做準備。

　　「抱團競爭」取代「單打獨鬥」，兼併整合大勢所趨

　　近年來，伴隨電商對大件商品的滲透，零擔快運行業競爭加大，在行業整體價格擠壓盈利空間的背景下，中國零擔快運市場「小、散、亂」加速向頭部集中，企業紛紛通過兼併重組、網絡優化來擴大優勢，圍繞網絡、技術、資本與生態協同能力開展全面比拼。

　　2025年3月，百世集團宣佈私有化完成，並正式停牌、從紐交所退市。此前，百世集團擁有快遞、快運、供應鏈管理、國際物流四大板塊業務，但受集團戰略搖擺、業務多元而不聚焦、成本持續增長拖累等因素影響，百世自上市以來長期虧損。此後，為提升資產流動性，百世集團將中國區快遞業務作價68億元全部轉讓給極兔速遞，進一步聚焦百世快運、百世國際和百世供應鏈業務。當前，伴隨中國品牌出海潮和跨境電商發展，百世集團持續專注推行國際化戰略。

　　2025年3月，順豐集團旗下的廣東順心快運有限公司與深圳德坤供應鏈有限公司宣佈正式達成戰略合作，順心快運以5.5億元戰略投資入股德坤。由此形成了由「順豐快運（直營制，主打高端高時效）+順心捷達（加盟制，主打高性價比）+德坤物流（大票零擔與專線物流）」組成的「順豐系」快運網絡。京東物流則是通過先後完成對跨越速運、達達、德邦的100%收購，強化了自身一體化全鏈路的物流供應鏈能力，形成「京東系」（京東物流+達達+跨越速運+德邦）的物流陣營。

　　此外，行業其他玩家也動作頻頻：2025年底，中通快運被曝完成新一輪增資，此次引入的戰略投資者中包括了淘寶中國、字節跳動等互聯網巨頭，此舉也被業內視為中通快運加速向綜合物流服務商轉型。而主營B2B零擔運輸及倉配業務的壹米滴答在2025年進一步佈局海外市場，服務中國出海企業，來打造全球化的快運網絡。

　　有物流企業觀察人士對南都記者指出，如今的物流企業早已不再侷限於運輸，而是嵌入產業供應鏈，提供倉儲管理、庫存優化、分銷配送等綜合服務。同時，零擔行業高度依賴宏觀經濟環境，製造業景氣度、消費需求變化直接影響貨量，企業需要從粗放式擴張轉向精細化運營與生態構建，以具備抗周期能力。

　　近年來，國家郵政局將推動行業兼併重組、加強資源整合作為引導快遞業高質量發展的核心政策方向之一。業內觀點普遍認為，安能物流、德邦兩大企業，作為零擔快運市場中加盟制與直營制企業的頭部梯隊代表，在半年內相繼宣佈退市，具有更典型的意義——反映出中國零擔物流市場正處於從「規模擴張」向「質量與效率升級」轉型的關鍵階段。結合順豐與極兔通過交叉持股拓展全球化物流網絡、申通快遞通過收購丹鳥提升業務和收入規模，這些資源整合與互補舉措，都代表着「抱團競爭」將取代「單打獨鬥」，推動整個物流行業進入全產業鏈發展和生態競爭時代。

（文章來源：南方都市報）