智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，部分投資者主要關注AI算力芯片對先進製程晶圓代工的拉動，對於AI需求對成熟製程晶圓代工需求的拉動關注不足。該行認為，AI帶動功率相關IC需求，有望持續推動成熟製程晶圓代工需求提升。

東方證券主要觀點如下：

事件

根據TrendForce，部分晶圓廠看好2026年八英寸產能將轉為喫緊，已通知客戶將調漲代工價格5-20%不等。

AI帶動功率IC等需求成長，有望持續推動成熟製程需求提升

從需求面來看，由於AI服務器功率IC帶來的需求增量，以及中國大陸IC本土化趨勢帶動對本地晶圓代工廠的BCD/PMIC需求提升，部分晶圓廠八英寸產能利用率自2025年年中起已明顯提高。進入2026年，服務器、端側AI等終端應用算力與功耗有望持續提升，繼續刺激電源管理所需功率IC需求成長。此外，近期PC/筆電供應鏈擔憂AI服務器外圍IC需求成長可能導致晶圓廠產能承壓，已提前啓動PC/筆電功率IC甚至非功率相關零組件備貨，有望進一步拉升成熟製程晶圓代工需求。

2026年八英寸產能年減程度有望擴大，推動成熟製程產能轉為喫緊

在供給方面，台積電已於2025年開始逐步減少八英寸產能，目標於2027年部分廠區全面停產；三星同樣於2025年啓動八英寸減產。TrendForce預計，2025年全球八英寸產能年減約0.3%，2026年產能年減程度將進一步擴大至2.4%。在八英寸產能有所減少，同時需求有望持續提升的背景下，TrendForce預估2026年全球八英寸平均產能利用率將上升至85-90%，優於2025年的75-80%。由於八英寸供需關係有望持續轉好，部分晶圓廠看好2026年八英寸產能將轉為喫緊，已通知客戶將調漲代工價格520%不等。TrendForce認為與2025年僅針對部分舊制程或技術平台的漲價不同，此次為不分客戶、不分製程平台的全面調價。根據群智諮詢，隨着2027年起8英寸代工產能供應開始減少，也有望促進更多原8英寸製程應用向12英寸90/110nm等成熟製程轉移，導致相關製程長期供需逐漸收緊，帶動價格回升。

國內晶圓廠有望持續受益於產業鏈國產替代

當前中國大陸IC製造本土化趨勢持續。根據中芯國際25Q3業績會，目前產業鏈切換迭代效應持續，模擬芯片、以太網、WiFi、存儲controller等產品處於國內產品快速佔領市場階段，公司部分客戶市場份額持續增長，公司在國產替代過程中獲得增量訂單。展望未來，國內晶圓廠在訂單層面有望持續受益於產業鏈國產替代，並充分受益於代工價格上漲。

投資建議與投資標的

部分成熟製程漲價，AI拉動需求增長。相關標的：晶圓製造公司：中芯國際、華虹半導體、晶合集成、華潤微、燕東微、芯聯集成等；半導體設備公司：中微公司、北方華創、拓荊科技、盛美上海、華海清科、中科飛測等。

風險提示：AI落地不及預期，消費電子需求不及預期，國產化進展不及預期。