美股「七巨頭」正加速分化，2025年僅Alphabet與英偉達跑贏標普500指數，其餘五家表現落後。AI投資邏輯已從集體狂熱轉向選擇性佈局：亞馬遜、微軟等重金投入雲與AI基建，而蘋果與特斯拉因投入謹慎或主業放緩而掉隊。內部分化折射出市場正從主題炒作向盈利實質與細分賽道遷移。

曾經推動美國股市屢創新高的「七巨頭」科技股正逐漸走向分化。隨着投資者對人工智能支出熱潮的態度趨於審慎，這一由超大市值股票組成的投資組合在過去一年中表現出現顯著差異。

《華爾街日報》數據顯示，2025年僅Alphabet與英偉達跑贏標普500指數，而其餘五家巨頭，微軟、Meta、蘋果、亞馬遜和特斯拉表現均落後於大盤。基金經理指出，這一組合已不再等同於市場領先力量的代名詞。Bahnsen Group首席投資官David Bahnsen表示：

「它們之間的相關性已經瓦解。如今它們唯一的共同點，只剩下萬億美元市值這一標籤。」

這一轉變標誌着自本輪牛市啓動以來的AI交易邏輯已進入新階段，投資者開始更具選擇性地佈局。部分資金預期AI紅利將向醫療等行業擴散，另一些則聚焦於芯片製造商或能源公司，反映出市場從AI主題向細分賽道與實質盈利能力的轉向。

AI軍備競賽加劇內部分化

AI支出熱潮正在「七巨頭」內部製造結構性分化。亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta已明確轉型為「超大規模雲服務商」，正在投入數千億美元用於訓練新AI模型、建設數據中心及擴展雲計算基礎設施。英偉達則在高端AI芯片市場中持續佔據主導地位，為最先進的AI模型提供核心算力。

與此同時，其他成員相對落後。蘋果股價去年跑輸標普500指數，這家以iPhone聞名的公司因在AI領域的投入較為謹慎、進展不及競爭對手而面臨市場批評。特斯拉作為昔日的市場焦點，則隨着電動汽車銷售增速放緩，其股價表現已明顯落後於多數「七巨頭」同行。

道富環球投資管理公司首席投資策略師Michael Arone指出：

「它們處於不同的發展階段。過去的大潮曾推高所有船隻，而現在我們將看到明確的贏家與輸家。」

散戶投資者轉移注意力

曾長期堅定持有「七巨頭」的個人投資者，正逐漸將注意力轉向市場的其他板塊。Vanda Research數據顯示，去年散戶在這七隻股票中的交易佔比已顯著低於2023年及2024年水平。

以長期受散戶青睞的特斯拉為例，其散戶交易活躍度下滑尤為明顯。2025年該股票的日均散戶交易額，較兩年前的峯值下降約43%。儘管走向分化，這七家公司仍對市場具有超大規模的影響力。根據道瓊斯市場數據，它們合計約佔標普500指數總市值的36%，其動向仍將持續牽動整體大盤的表現。