路透上海1月20日 - 中國股市降溫，債市周二早盤震盪向暖，現券收益率降幅多數在一個點子之內，寬鬆資金面下短券稍好，30年國債期貨走勢偏強升逾0.3%。交易員稱，監管降溫憂慮令股市下跌，蹺蹺板效應下債市偏強，1月LPR持穩擾動有限，繼續關注股債聯動及供給壓力釋放等因素變化。

「股市不行了，可能大家還是擔心監管降溫，債情緒就好了一點，債和科技股的（蹺蹺板）主線很清晰，」上海一券商交易員說。

30年期國債2500006最新成交在2.3005%，較上日尾盤下行0.4個點子（bp）；10年國債活躍券250016最新成交在1.8370%，較上日尾盤走低0.35bp。

中國股市滬綜指周二早盤收跌，國防和5G通信板塊大幅下挫拖累指數，政策預期升溫下地產板塊逆市勁揚。

「雖然目前債券市場利空因素客觀存在，但部分利空因素已經開始緩和，市場初露利率尋頂跡象。」華創資管研究團隊指出，後期還需要觀察供給壓力的釋放速度，通脹變化速度等因素。

他們認為，但考慮到經濟偏弱，股市難以瘋牛，降準降息還有空間以及債券性價比的提高，利率尋頂的概率較大，建議機構可以逐步加大配置。

央行稍早公布的1月貸款市場報價利率（LPR）連續第八個月持穩，符合預期。市場人士認為，政策利率平穩疊加銀行淨息差偏低限制LPR調降可能，不過結合近期央行官員表態以及穩樓市需要，後續全面降息並因而帶動LPR下調的空間依然存在。

「短期債市震盪，繼續調整空間有限，等待增配機會，」國盛證券固收研究團隊指出，目前債市面臨多重衝擊，股市走強、供給壓力上升、通脹階段性回升、央行購債規模有限等都對債市產生不利影響。

他們認為，也需要看到，隨着前期債券利率上升，債券相對性價比也在發生變化，相對於貸款票息優勢明顯提升，從股市估值角度來看當前債券估值也不遜於股票。特別是配置性機構持續買入，以及交易型機構倉位的下降，意味着推動債市企穩力量在逐步增強。

他們預計，短期債市或保持震盪，短端加槓桿策略繼續佔優。但隨着市場行情的發展，修復也將逐步臨近，而這可能在一季度中後段發生，屆時可以考慮逐步拉長久期。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的最新情況：

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(發稿 吳芳；審校 田鑭沁)

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