來源：燕梳師院
「在動盪中掙扎」，是對北大方正人壽最貼切的寫照。自成立以來，公司經歷兩度改名、三次易主；經營上深陷「增收不增利」泥潭，近五年累計虧損逾四十億元，償付能力逼近監管紅線。
面對困局，平安集團以「救火隊長」之姿入局，十餘名平安系高管相繼接管核心崗位。眼下，財務負責人郝俊輝的上任更是為這場「換血」按下加速鍵。
再迎平安系高管
近日，北大方正人壽官網顯示，郝軍輝已正式出任公司財務負責人。實際上，早在去年12月，上海監管局就已覈准其財務負責人的任職資格。
公開資料顯示，郝軍輝出生於1977年12月，本科畢業於武漢大學。他的職業生涯長期紮根於平安體系，曾先後擔任平安壽險總部財務部會計報告室經理、總部財務部IFRS項目負責人、總部財務行政部IFRS17項目高級經理、總部財企中心財務管理團隊高級經理及總部財務部高級經理等職務，目前擔任北大方正人壽財務管理部總經理職務。
由此可見，郝軍輝是一位帶着平安基因的資深干將，也是公司第五位空降核心管理層的平安系人員。至此，在北大方正人壽14人的高管團隊中，具備平安任職背景者已達10席，全面掌控戰略、財務、投資、審計等關鍵命脈。
坎坷的「前半生」
與平安的關聯始於2021年。當年，方正集團司法重整落定，中國平安作為戰略投資者，通過平安人壽出資482億元，受讓新方正集團66.51%股權，間接掌控北大方正人壽51%股份，成為實際控制人。彼時市場便普遍預判，平安將以「自己人」推動整合。
2024年8月，韓光獲批出任北大方正人壽總經理，被視為平安戰略落地的「關鍵抓手」。業內皆知，韓光是一位資深平安老將，擁有長達28年的工作經驗，歷任平安人壽副總經理、分公司總經理等，深諳平安體系的管理邏輯與業務打法。
此後，平安系高管加速進場，副總經理汪海龍、總經理助理兼首席投資官鍾世開、財務負責人郝俊輝等相繼履職，與早年間已任職的魏春平、胡潔等存量平安系高管形成合力。
值得注意的是，北大方正人壽全新LOGO採用的「活力橙」，與「平安橙」形成鮮明呼應，隱喻着公司正在被注入平安的基因。
平安的強勢入主，背後是其坎坷發展史。北大方正人壽成立於2002年，前身為「海爾紐約人壽」，由青島海爾投資發展有限公司（下稱「海爾投資」）和紐約人壽保險公司（下稱「紐約人壽」）合資成立，中外股東各佔50%股權。
隨後，經歷了一系列變革。2010年，紐約人壽果斷與海爾投資「分手」，將所持50%股權分別轉讓給海爾以及日本明治安田生命保險（下稱「明治安田」）。此次變更後，海爾投資持股比例增至75%，而明治安田則持有25%。同年年底，公司更名為「海爾人壽」。緊接着，2011年3月，海爾人壽完成了一次增資，海爾投資和明治安田持股比例上升至70.76%、29.24%。
2012年，公司進行了一次重大重組，引入了北大方正集團作為主要股東，一舉拿下51%股權，海爾持股比例驟降至19.76%，而明治安田持股比例保持不變。同時，公司正式更名為「北大方正人壽」。
目前，公司的股東包括新方正控股發展有限責任公司、明治安田、海爾集團（青島）金盈控股有限公司，分別持股51%、29.24%、19.76%。
圖源：2025年第三季度償付能力報告
鉅虧壓頂
最新償付能力報告顯示，截至2025年前三季度，公司實現保險業務收入40.22億元，按年下降約3.13%；淨利潤虧損4.35億元，延續了虧損狀態，但較去年同期大幅收窄49.36%。
拉長時間維度來看，2020—2024年，北大方正人壽分別實現保險業務收入35.79億元、43.42億元、41.91億元、48.59億元以及49.5億元，五年間年均複合增長率約為5.5%，整體呈穩健上升趨勢。其中，2021年與2023年增長尤為顯著，2022年則因市場調整出現小幅回落；而2025年前三季度收入承壓，首次出現按年下滑。
與收入端的相對穩定形成鮮明對比的是利潤端的持續「失血」。2020年至2024年，公司淨利潤分別為0.09億元、-10.08億元、1.56億元、-8.09億元和-14.29億元，五年累計虧損已超35億元；若計入2025年前三季度的虧損，總虧損額將突破40億元。
虧損的根源是多重壓力的疊加。首先，公司長期過度依賴銀保渠道，該渠道手續費和佣金支出高昂，但客戶黏性較低。以2024年為例，公司手續費及佣金支出按年增加8%，而行業均值在下降。此外，高現價的短期理財型產品佔比高達38%，這些產品雖然能快速做大規模，但後續退保壓力巨大，容易形成「規模越大、虧損越深」的惡性循環。
其次，高退保率持續侵蝕現金流與利潤。2023年，公司綜合退保率達2.4%，2024年進一步升至3.04%，某產品的年度退保率甚至超過100%。高退保率意味着現金流持續流出，嚴重侵蝕利潤。
再者，投資端表現疲軟成為虧損的重要推手。公司歷史上有大量投資投向非標準化債權資產。受原股東方正集團債務危機牽連，相關投資出現大幅減值。例如，一筆4.5億元的信託投資在2022年計提減值損失3.2億元，直接導致當期償付能力大幅下滑；2025年初，公司又公告一筆2017年投資的3億元資本補充債券發生利息支付延遲，計提減值損失9675萬元，進一步吞噬利潤。
在低利率環境下，固收類資產回報承壓，而權益類投資亦乏善可陳。2023年，公司資產減值損失高達5.43億元。儘管2024年資本市場回暖，行業平均綜合投資收益率達到8.8%，但其前四季度累計投資收益率僅為3.18%，遠低於行業平均水準，未能享受到市場紅利。
此外，償付能力已逼近監管紅線。截至2025年第三季度末，公司的核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為71.41%、107.16%。根據預測，下一季度兩項指標分別下滑至3.97個百分點與2.85個百分點，離監管強制措施觸發點越來越近。
那麼，隨着平安系高管陸續就位，憑藉平安的管理經驗與資源賦能，能否對沖二十四年的歷史包袱？「小平安」模式又能否在這片土壤中生根結果？答案，交給時間。
責任編輯：秦藝