智通財經APP獲悉，華金證券發布研報稱，據中研普華產業研究院預測，2022年中國腦機接口市場規模約為10億元人民幣，年均複合增長率約為21%，市場發展潛力巨大。近期，腦機接口相關政策密集落地，從聚焦技術路徑來看，非侵入式技術以其「安全性高、成本低、易於普及」的特性，迅速從實驗室走向市場，推動醫療康復與消費場景的逐步落地，侵入式/半侵入式技術則憑藉高精度信號採集的優勢，深耕高價值醫療應用，已在脊髓損傷、腦卒中等患者中實現初步運動功能重建，臨牀進展逐步推進。

華金證券主要觀點如下：

腦機接口產業快速發展，國產廠商加速佈局

據中研普華產業研究院預測，2022年中國腦機接口市場規模約為10億元人民幣，年均複合增長率約為21%，市場發展潛力巨大。按照技術路徑來看，非侵入式因技術難度相對較低，商業化較快，市場佔比最高，半侵入式市場佔比居中，侵入式因技術難度較高，仍處於技術轉臨牀階段，市場佔比相對較低。

產業端來看，腦機接口產業鏈上游是核心硬件與軟件（電極、芯片、算法），技術壁壘最高，中游是整合形成整機設備與解決方案的廠商，是產業化的關鍵樞紐，下游是驅動需求的多元化應用場景（醫療康復、消費健康、工業等），醫療消費等下游應用率先落地，國產廠商加速相關產業佈局。

政策引領疊加技術突破，腦機接口商業化可期

腦機接口相關政策密集落地，七部門聯合發布《關於推動腦機接口產業創新發展的實施意見》確立產業戰略藍圖與發展路徑；國家醫保局以及各地方陸續明確項目收費標準，解決產品「如何收費」核心問題；藥監局將「植入式腦機接口醫療器械」納入優先審批目錄，縮短產品上市周期，政策組合拳打通產品商業化關鍵鏈條。

聚焦技術路徑來看，非侵入式技術以其「安全性高、成本低、易於普及」的特性，迅速從實驗室走向市場，推動醫療康復與消費場景的逐步落地，侵入式/半侵入式技術則憑藉高精度信號採集的優勢，深耕高價值醫療應用，已在脊髓損傷、腦卒中等患者中實現初步運動功能重建，臨牀進展逐步推進。政策引領疊加技術突破，推動行業快速發展，加速腦機接口商業化進程。

投資建議

華金證券認為，腦機接口產業進入商業化落地關鍵元年，政策引領、技術迭代疊加臨牀突破共振，推動行業快速發展。短期來看，預計非侵入式下游應用率先放量，侵入式技術加速突破，優先佈局非侵入式康復設備與消費級應用，建議重點關注產品獲批進展並逐步貢獻收入的公司，如翔宇醫療(688626.SH)、麥瀾德(688273.SH)、偉思醫療(688580.SH)、創新醫療(002173.SZ)、強腦科技等；同時密切跟蹤侵入式技術的研發和臨牀進展，建議關注博拓生物(688767.SH)、心瑋醫療(06609)、博睿康、階梯醫療等。

風險提示

政策不確定性風險、在研產品上市不確定性風險、研發進展不及預期風險等。