根據 Artemis Analytics 的一份綜合報告顯示，加密支付版圖已發生劇烈變革：加密借記卡交易額已從 2023 年初的每月約 1 億美元，狂飆至 2025 年底的逾 15 億美元。這一高達 106% 的年複合增長率，使其規模足以與穩定幣的P2P轉賬相媲美。
這種爆發式增長使加密卡成為了連接數字資產與日常商業的首要橋樑。其年化交易額已突破 180 億美元，而同期傳統的P2P（點對點）轉賬僅增長了 5%，規模為 190 億美元。
在加密卡基礎設施領域，Visa 已成為絕對的主導力量。通過與新興項目管理方及全棧發行商的早期深度合作，Visa 成功佔據了超過 90% 的鏈上持卡交易份額。
Artemis 指出，這家支付巨頭（Visa）通過與 Rain 和 Reap 等基礎設施提供商深度綁定的策略，已證明其可擴展性優於萬事達卡（Mastercard）直接與交易所建立夥伴關係的模式。
全棧發行商重塑卡片經濟學
加密借記卡基礎設施橫跨三個核心層級：支付網絡、髮卡平台以及面向用戶的終端產品。其中最重要的進展是，擁有 Visa主會員資格的全棧發行商的崛起。
Rain 和 Reap 等公司通過將 BIN 讚助、法定貸方身份以及與 Visa 網絡的直接結算整合到單一平台，打破了傳統髮卡對多方中介的依賴。這種模式成功捕獲了此前散落在各級中間商手中的經濟利潤。
2025 財年第四季度，Visa 掛鉤穩定幣的卡片消費額年化運行率已達到 35 億美元，按年增長達 460%。儘管如此，這一數字目前僅佔加密卡總結算規模的約 19%。
中心化交易所（CEX）將加密卡視為用戶增長的漏斗。例如 Gemini 等平台，寧願承擔信用卡業務的持續虧損，也要以此提升平台的活躍度。
而 Ether.fi 等 DeFi（去中心化金融）協議則通過代幣獎勵，提供結構上更高的返現。在實現約 4.08% 回報率的同時，還通過抵押借貸功能有效提升了協議的總鎖倉價值（TVL）。
地理機遇：集中在穩定幣解決痛點的地區
值得注意的是，印度和阿根廷已成為全球範圍內的「離群值」。在這兩個國家，USDC 的市佔率已接近與 USDT 持平，這為加密卡的普及提供了截然不同的機遇。
在截至 2025 年 6 月的 12 個月中，印度的加密貨幣流入量高達 3,380 億美元。然而，嚴苛的稅收政策迫使大部分交易活動轉向離岸。這產生了大批對合規加密產品的潛在大需求，目前這些需求主要受限於監管阻力，而非用戶興趣。
阿根廷的機遇集中在用於抗通脹的穩定幣借記卡上，因為當地尚不存在具有競爭力的數字支付通道。相比之下，印度的潛力在於以加密貨幣為抵押的信用卡，因為其國內的 UPI 系統已經使借記支付功能高度普及化。
然而，Artemis 指出，在發達國家市場，機遇並不在於解決尚未滿足的支付需求，而是在於捕獲一個差異化的高淨值用戶群體。這類用戶具備更高的金融素養，且持有的數字資產餘額也在不斷增長。
以成熟的美國信用卡市場為例。儘管各發卡機構的信用卡收入均實現了顯著增長，但一個全新的細分賽道正在悄然興起。
如今，消費者持有的穩定幣餘額已初具規模，他們越來越期待無縫的支付體驗。這為傳統髮卡機構創造了機遇——在加密原生對手鞏固用戶關係之前，這些機構可以利用自身的規模優勢與穩定幣原生能力相結合。
儘管原生支付備受推崇，加密卡仍具戰略地位
儘管包括 Visa、Mastercard（萬事達卡）、PayPal 和 Stripe 在內的主要網絡都在構建穩定幣原生商家受理架構，但三項客觀事實表明，加密支付卡將長期保持其戰略相關性：
成熟的服務體系： 銀行卡網絡捆綁了消費者習以為常的一系列服務，包括反欺詐保護、爭議仲裁、無抵押信貸、獎勵計劃以及購買保障。這些功能是目前的穩定幣直接支付難以輕鬆複製的。
難以逾越的網絡效應： Artemis 指出，遍佈全球 1.5 億個商家網點的網絡效應極難複製。穩定幣原生系統必須從「零覆蓋率」開始重新投資建設，這通常需要多年跨行業的基礎設施協同。
值得注意的是，Artemis 聯合創始人 Anthony Yim 在本月早些時候指出，DeFi（去中心化金融）交易者更青睞 USDC，因為他們需要「頻繁地進場與出場」。而更廣泛的採用率則反映出「動盪的地緣政治局勢」正在推高市場對「數字美元」的需求。
2025 年，全球穩定幣交易額總計達到 33 萬億美元，按年增長 72%。彭博行業研究預測，到 2030 年這一數字將飆升至 56 萬億美元。
僅 Revolut 一家的穩定幣支付量就激增了 156%，達到約 105 億美元。其中，100 美元至 500 美元之間的日常交易佔該平台活動的 30% 到 40%。
儘管採用率持續飆升，但大型銀行對生息穩定幣的牴觸情緒也在升級，並警告稱這類資產可能會從傳統存款中抽走數萬億美元的資金。
⚠️ Bank of America CEO Brian Moynihan has warned that stablecoins could pull trillions of dollars out of the US banking system.#Stablecoins #Cryptohttps://t.co/TTQ8cqCSm6
— Cryptonews.com (@cryptonews) January 15, 2026
美國銀行首席執行官 Brian Moynihan 發出警告稱，高達 6 萬億美元的資金可能會流向穩定幣。與此同時，摩根大通（JPMorgan）的 Jeremy Barnum 也對「在缺乏審慎監管保障的情況下，創建一個平行銀行系統」表示擔憂。
這種牴觸情緒導致參議院銀行業委員會推遲了對一項全面加密市場結構法案的投票表決。此前，Coinbase 已撤回了對該法案的支持。委員會主席 Tim Scott 提到，兩黨目前仍就限制穩定幣生息支付的條款進行磋商。