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　　近日，摩根資產管理舉辦新年投資策略會，就2026年全球及中國市場的宏觀環境、大類資產配置以及A股投資機遇展開系統分析。

　　摩根資產管理中國資深環球市場策略師蔣先威表示，展望2026年，全球經濟增速或將放緩，但隨着利率逐步下行，主要成熟市場貨幣政策收緊節奏有望趨緩，低利率環境仍將對經濟形成支撐。對中國而言，外部不確定性減弱、政策環境保持友好，疊加企業盈利周期觸底回升以及「反內卷」政策對無序擴張的約束，工業企業利潤修復進程有望加快。

　　在資產配置層面，蔣先威指出，企業盈利改善有望支撐全球權益市場表現，但在高估值與地緣政治不確定性並存的背景下，投資者需合理降低迴報預期，並通過多元化配置分散風險。具體來看，美股科技板塊或持續受益於人工智能發展，市場風格有望向周期與價值擴散；歐股在金融、國防等領域具備結構性機會；東北亞市場有望受益於AI硬件需求增長；亞洲高股息資產的配置價值逐步凸顯。A股市場吸引力有望提升，重點關注高景氣核心資產、出海相關賽道及供需格局改善的行業。債券方面，海外債券票息優勢仍存，可關注成熟市場短久期國債。

　　在A股投資機會上，摩根資產管理中國權益團隊均衡成長組長李博表示，判斷2026年A股機會大於風險，結構性行情有望持續演繹，投資上建議保持均衡分散，重點關注四個方向：一是消費電子仍處於創新周期，龍頭公司估值處於相對低位，具備中長期配置價值；二是鋰電產業鏈，在以舊換新補貼政策支持下，國內電動車需求有望延續增長；三是大金融板塊，若權益市場維持慢牛，非銀金融基本面或保持景氣；四是圍繞「擴內需」政策主線，新興細分領域值得持續跟蹤。

　　摩根資產管理中國ETF及指數業務總監畢雪則分享了全球ETF市場的最新趨勢。她指出，指數化投資浪潮持續推進，截至2025年末，全球ETF規模已接近19萬億美元。在此背景下，海外ETF正從費率競爭階段，邁向主動化、結構化及多資產配置的新階段。摩根資產管理近年來加快佈局主動管理型ETF，並在中國市場堅持「精品化、差異化」思路，致力於為投資者提供更具針對性的工具化產品。她建議，當前可採用「啞鈴型」ETF配置策略，在防禦與進攻之間尋求平衡。

　　依託摩根大通集團深厚的全球經驗與視野，摩根資產管理中國持續助力中國投資者把握市場動態與配置機遇。

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責任編輯：常福強