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加拿大皇家銀行對奢侈品股降溫："收入增長是虛榮心作祟
過去六個月來，奢侈品股可能出現了反彈，但加拿大皇家銀行認為，這一行業已經進入了一個收入超預期的階段--比如歷峯集團CFR.S上周的銷售額強於預期--這已不足以維持這一勢頭。
這家加拿大銀行稱，近期的漲勢是由估值重估推動的。這意味着下一輪上漲將需要每股收益的提升，而這種提升看起來越來越少。
"分析師皮拉爾-達達尼亞（Piral Dadhania）和他的加拿大皇家銀行同事寫道："我們需要的是盈利升級......儘管 2025 年的盈利出現了相當大的負面修正，但盈利升級似乎並不常見。
他們認為，歷峯集團股票 (link) 在收入全面超預期後的大跌說明了這一轉變，同時也反映出 "定位擁擠和預期升高"。
具體而言，加拿大皇家銀行預計，在未來 6 至 12 個月內，受成本削減的影響，只有巴寶莉BRBY.L和耐克NKE.N兩隻股票的每股收益會出現積極的修正。
阿迪達斯ADSGn.DE、開靈PRTP.PA、歷峯集團、斯沃琪UHR.S和潘多拉PNDORA.CO的評級面臨下調，而路威酩軒LVMH.PA、Hermes HRMS.PA、Cucinelli BCU.MI、Moncler MONC.MI DrMartens DOCS.L、WOSG WOSG.L 和 EssilorLuxottica ESLX.PA。
他們總結道：「收入增長是虛榮，盈利升級纔是理智。」
(達尼洛-馬森尼)
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