展望2026年，我們認為內需與出海均有結構性佈局的機會，其中：（一）內需主線：政策面與基本面共振向上，看好新服務新零售2025年底政策定調促內需以及CPI轉正，在此背景下，我們建議重視商社相關子板塊基本面的邊際變化，尤其是龍頭企業有望率先且充分受益政策刺激，基本面改善以逐漸消化估值，有共振向上的投資機會。其中：（1）已展現價增潛力的子板塊，關注量的修復酒店：休閒需求強勁，供給結構優化，價格持平微增...
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