金吾財訊 | 銅業股隨大市走強，截至發稿，中國大冶有色金屬(00661)漲24.06%，五礦資源(01208)漲11.90%，中國有色礦業(01258)漲4.20%，江西銅業股份(00358)漲1.48%。中國銀河證券發研報指，中美宏觀定位寬鬆，銅金比處於絕對低位，銅的金融屬性增強，同時受供應錯配的影響，市場從寬鬆轉向緊平衡，預計銅的長期上漲行情延續。中信建投發研報指，近期硅料、白銀價格上漲導致光伏電池、組件企業利潤承壓加劇，而白銀從2019年以來便出現供需缺口並一直延續至今，考慮白銀供給剛性+需要使用白銀的新興應用接力增長，預計白銀供需長期緊平衡。為控制成本，降低銀耗成為光伏電池、組件企業的當務之急，而銅是最理想的替代材料，只需解決銅易氧化、易擴散問題，對此PCB、MLCC、半導體行業已經有豐富的經驗可供光伏參考。目前銀包銅、電鍍銅方案在光伏進展相對較快，純銅漿是終極目標但還有較多問題需要解決。假設2026-2027年銀包銅、銅漿滲透率分別來到17.7%、43%，對應兩種漿料產量分別為813、2188噸，將為漿料企業、金屬粉體企業帶來較大業績彈性。