金吾財訊 | 華泰證券表示，12月，「以舊換新」補貼效用退坡使得商品零售額（10-11月/12月：按年+1.9%/+0.7%）、實物商品網上零售額（10-11月/12月：按年+3.0%/+0.5%）增速均放緩。快遞件量層面，電商經營成本增加、國補高基數與暖冬使得件量按年增速放緩（10-11月/12月：+6.4%/+2.6%）；價格按年降幅縮窄（10-11月/12月：-5.8%/-1.0%）、反季節性按月上漲0.12元，主因反內卷提振效應仍在、去年同期激烈價格競爭導致低基數。往後展望，持續推薦海外業務增速快、空間廣的快遞企業；左側佈局件量結構調優的綜合物流龍頭；中長期看好現金流充沛、成本與份額有優勢的快遞企業。