一、公司概況與行業地位

鳴鳴很忙集團(1768，未評級)是中國領先的食品飲料零售商之一。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年休閒食品飲料產品GMV計算，公司位列中國最大的連鎖零售商；同時在整體食品飲料產品GMV排名中位居第四，並保持高速增長。截至2025年9月30日，公司擁有19,517家門店，覆蓋全國28個省份和所有線級城市，其中約59%的門店位於縣城及鄉鎮。憑藉強大的市場滲透力和高效的供應鏈體系，公司在2024年實現GMV人民幣555億元，而截至2025年9月30日止九個月，GMV增長至人民幣661億元，按年增長74.5%。

二、發展歷程與品牌策略

鳴鳴很忙集團通過整合「零食很忙」和「趙一鳴零食」兩大品牌實現了快速擴張。「零食很忙」由晏周先生於2017年創立，「趙一鳴零食」則由趙定先生於2019年創立。合併後，公司採取雙品牌策略，在經營管理上深度融合，以滿足不同地區消費者的需求。其門店選址多位於人流量大且易見易達的街邊位置，注重提供豐富的產品選擇和高頻更新，致力於為顧客創造歡樂、舒適的購物體驗。

三、核心競爭力分析

鳴鳴很忙集團的競爭優勢體現在多個方面：一是卓越的產品能力和供應鏈保障，通過直接採購與規模經濟降低成本，使產品平均價格比線下超市便宜約25%；二是深入廣泛的門店網絡佈局，尤其對下沉市場的覆蓋能力突出；三是創新營銷搶佔用戶心智，品牌形象深入人心；四是全流程數字化能力助推運營效率提升。此外，公司還通過初選、試喫、試賣等標準化機制確保產品質量。

四、財務表現與未來戰略

鳴鳴很忙集團近年來收入持續快速增長，從2022年的人民幣4,285.7百萬元增至2024年的人民幣39,343.5百萬元，年均複合增速達203.0%。毛利率穩定在7.5%-7.6%區間，並於2025年前九個月提升至9.7%。經調整淨利潤也從2022年的人民幣81.5百萬元增至2024年的人民幣912.6百萬元，年均複合增速高達234.6%。展望未來，公司計劃系統性升級門店網絡、優化供應鏈體系、加大營銷力度並探索潛在投資機會。

五、風險提示

儘管前景樂觀，但公司仍面臨一定風險，包括無法準確預測消費者偏好變化、高度依賴加盟商模式、食品安全問題以及行業競爭加劇等。這些因素可能對公司銷售業績及盈利能力造成重大不利影響。