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來源：野馬財經
欣旺達（300207.SZ）「最近有點煩」。
2026年開年，吉利控股旗下品牌沃爾沃在全球多國緊急召回純電SUV EX30．原因是該車型搭載的高壓電池存在安全隱患。作為電芯供應商，欣旺達被推至風口浪尖。
據「九派新聞」報道，針對市場傳言「因欣旺達供應的電池存在安全隱患」，欣旺達董事長予以否認，表示涉事電池組並非由欣旺達直接供貨，其中的電芯產自吉利與欣旺達的合資公司——山東吉利欣旺達，欣旺達在該合資公司中僅持股30%。
此次爭議發生前，欣旺達已因子公司供應電芯的質量問題，被吉利體系內的威睿電動起訴，索賠金額高達23.14億元，幾乎相當於欣旺達近兩年的淨利潤總和。
浙大城市學院副教授林先平指出，欣旺達近期因電芯質量問題接連遭遇召回與索賠，暴露了其依靠低價策略快速擴張模式下的品控隱患。在毛利率長期低於行業均值的壓力下，企業可能在研發與質量管控上有所權衡。
截至2026年1月22日，欣旺達報收24.47元/股，總市值448.4億元。
危機疊加
「寧王」之外，動力電池行業風起雲湧，各路「新貴」鏖戰正酣。短短一個月內，欣旺達接連遭受兩次重擊。
據「第一財經」報道，2026年1月，沃爾沃先後在澳大利亞和美國對旗下純電SUV車型EX30發起主動召回。澳大利亞方面涉及2024年生產的2815輛車，美國則召回了40輛2025年款車型，兩次召回的原因均指向車輛搭載的高壓電池存在過熱風險。
針對市場對其直接責任的猜測，欣旺達官方迅速做出澄清。公司表示，涉事EX30車型的電池包由電池系統供應商組裝，其中的電芯則由山東吉利欣旺達動力電池有限公司生產。美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）的報告也確認了問題電芯的來源方為該合資公司。天眼查信息顯示，山東吉利欣旺達由吉利旗下公司控股（持股70%），欣旺達僅持股30%。
事實上，在本次召回事件之前，欣旺達已因電芯質量問題暴露在輿論的聚光燈下。
2025年12月26日晚，欣旺達發布公告稱，其子公司欣旺達動力科技股份有限公司被起訴，原告為極氪汽車旗下的威睿電動汽車技術（寧波）有限公司。
威睿在訴訟中明確指控，欣旺達2021—2023年交付的電芯存在「電壓平台不一致」「內阻差異過大」等本質缺陷，這些微小偏差在數百顆電芯組成的電池包中被長期放大，最終導致電池包效能不可逆下降。欣旺達則將責任指向威睿的集成環節，認為威睿作為電池包（Pack）和BMS（電池管理系統）設計方，採用了過於激進的充電策略，且後續「鎖電」操作改變了電池使用條件，導致問題暴露。
據《國際金融報》分析，雙方各執一詞的核心分歧，本質是電芯硬件缺陷與系統集成責任的界定之爭。
值得一提的是，這筆約23億元的鉅額索賠，幾乎相當於欣旺達2024年全年加上2025年上半年淨利潤的總和。
欣旺達在公告中表示，該訴訟尚未開庭審理，最終結果存在不確定性，目前無法評估對公司利潤的具體影響。
官網信息顯示，威睿公司創建於2013年，隸屬於吉利控股集團，威睿公司2021年開始與欣旺達合作。2021年4月至7月，欣旺達發布《關於子公司收到供應商選定結果通知函的公告》，披露欣旺達動力收到了威睿動力關於PMA平台項目動力電池電芯的開發意向書，為其PMA平台項目供應動力電池電芯產品。公告同時顯示，吉利汽車PMA平台產品是應用於極氪、smart、VOLVO和幾何等品牌的平台化產品。
據《南方都市報》報道，欣旺達並未披露此次被指存在質量問題的電芯的具體情況，但外界普遍將其與2024年底極氪汽車免費為用戶更換電池的舉動相聯繫。
2024年12月，極氪汽車曾發布《關於展開極氪001 WE86用戶冬季關愛活動的通知》該通知顯示，極氪曾收到部分用戶反饋，車輛存在充電速度變慢、感知電量不準等情況。為此，極氪開展了專項的電池健康度檢測活動。通過全面系統的檢測，極氪發現部分長行駛里程極氪001 WE86車輛存在偶發的充電速度變慢、電池容量衰減曲線異常等情形，影響了用戶體驗。雖然未達到電池質保更換標準，但極氪仍然為該部分用戶免費更換了全新電池包。
此外，公告還披露，截至2025年12月26日，欣旺達及控股子公司尚有一些未披露的小額訴訟、仲裁，涉及總金額約2.1億元，佔公司最近一期經審計淨資產的0.88%。
質量風波也讓市場開始審視欣旺達在行業中的地位。據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計數據顯示，2025年前11個月，欣旺達動力電池裝車量在國內排名第六，裝車量為21.8GWh，佔比為3.25%。排名前五的依次是寧德時代（42.92%）、比亞迪（22.10%）、中創新航（6.95%）、國軒高科（5.63%）和億緯鋰能（維權）（4.1%）。
林先平表示，此次事件可能成為動力電池行業競爭邏輯轉變的催化劑。隨着新能源汽車市場成熟，消費者和車企對電池安全、壽命及性能的要求日益提升，行業正從單純的價格競爭轉向技術、品質與供應鏈可靠性的綜合比拼。
機遇與挑戰並存
欣旺達創立於1997年，早年以3C消費電池業務起家。2011年，欣旺達成功登陸創業板，但次年，欣旺達突然被踢出「果鏈」，當年淨利潤下跌13.53%。
不過，幸運的是，欣旺達迅速調整策略，成功加入中興、魅族、OPPO、三星等主流手機品牌的供應鏈，並一度成為全球最大的手機電池供應商，市值最高時曾逼近千億。如今，欣旺達在全球手機電池市場佔有率已達34.3%，仍然穩居行業首位，同時在筆記本與平板電腦電池領域也位居全球第二。2022年至2024年間，其消費電池業務收入始終維持在300億元量級，構成公司穩定的業績基本盤。
隨着消費電子行業增長放緩，欣旺達自2008年開始佈局動力電池業務，並於2014年成立欣旺達動力子公司。2018年實現電芯量產後，公司動力電池業務快速發展，2020年至2024年間，動力電池業務收入從4.28億元快速增長至151.39億元，營收佔比從不足3%提升至27.02%，成為公司第二大業務支柱。
而在這一快速崛起的過程中，與吉利集團的戰略合作起到了關鍵作用。
2021年，欣旺達通過獲得吉利旗下威睿電動PMA平台項目的電芯訂單，一舉打入極氪、smart、沃爾沃等品牌的核心供應鏈。同年雙方成立合資公司，並約定大額採購保障，這一合作直接推動欣旺達動力電池收入在當年實現近六倍增長，吉利系也迅速成為其第三大客戶。
然而，這段緊密的合作關係在2024年出現了顯著裂痕。當年，極氪部分車型因電池充電變慢、容量衰減異常等問題遭遇大量用戶投訴，最終不得不啓動大規模電池包免費更換措施。市場分析普遍將問題指向作為電芯供應商的欣旺達，據業內測算，此次事件涉及的成本可能高達數十億元。
進入2025年，雙方的合作裂痕進一步公開化：吉利方面退出了與欣旺達的合資公司，在欣旺達隨後提交的港股上市招股書中，吉利系也已從其主要客戶名單中消失。2025年12月，這場合作糾紛最終走向法律程序，吉利旗下威睿電動正式向欣旺達提起訴訟，提出了金額高達23.14億元的鉅額索賠，將雙方矛盾推向了新的頂點。
不過，在經歷與吉利合作破裂及質量風波後，欣旺達的動力電池業務面臨嚴峻考驗。財務數據顯示，儘管2025年前三季度公司實現營業收入435.34億元，按年增長13.73%，歸母淨利潤14.05億元，按年增長15.94%，但經營活動現金流淨額按年下降7.46%。與此同時，2025年前三季度，公司扣非淨利潤按年下降12.74%。
值得一提的是，就在面臨天價索賠的前一天，2025年12月25日，欣旺達攜手全球知名的新能源材料企業中偉新材料股份有限公司（下稱：「中偉股份」）進軍固態電池領域。公告稱，雙方將共同開發固態電池應用系列的新能源電池材料，並推動其產業化實施，圍繞固態電池相關材料研發及產業化展開全方位合作。
公開資料顯示，中偉股份深耕新能源電池材料領域10多年，在鎳、鈷、磷、鈉系等核心產品研發、製造上經驗豐富，其核心產品三元前驅體、四氧化三鈷連續多年出貨量穩居全球首位，磷酸鐵材料也躋身行業第一陣營。
欣旺達表示，子公司欣旺達動力與中偉股份簽署此協議，有利於雙方建立長期、穩定的戰略合作關係，發揮各自在市場和技術上的優勢，形成業務協同效應。
此前，欣旺達也有相關合作動作，此舉也意味着欣旺達將繼續深耕固態電池領域。
2024年6月12日，欣旺達與開創電氣簽訂《戰略合作協議》，將加強產業鏈協同，在鋰離子電池等業務上合作，利於雙方建立長期關係及欣旺達鋰電池銷售。同年12月12日，欣旺達動力與廈鎢新能簽署《固態電池戰略合作框架協議》，合作涉及開發固態電池相關材料及探討產業化模式。
從財務數據來看，欣旺達研發投入持續加大，2022年至2025年前三季度，其研發費用金額分別為27.42億元、27.11億元、33.30億元、32.02億元，四年不到累計已投入約119.85億元。
「以價換量」錯了嗎？
質量爭議的背後，本質上源於欣旺達「以價換量」模式的內在矛盾。為了在動力電池和儲能這兩個高投入、高門檻的賽道中站穩腳跟，欣旺達在過去幾年啓動了大規模產能擴張。
2021年，欣旺達曾宣佈多個擴產項目，根據當時的規劃，到2025年，欣旺達產能將達到140 GWh。隨着產能擴充，欣旺達的出貨量也隨之猛增，從2022年上半年的3.95GWh躍升至2025年上半年的16.08GWh，客戶名單擴展至理想、小鵬、零跑等主流車企。截至2025年三季度末，公司在建工程達115.01億元，按年增加41.55%。
據不完全統計，公司在惠州、南昌、宜昌、義烏等多地頻繁落子，總規劃產能超過220GWh，擬投資總額超700億元。其中，僅2022年一年，公司就在珠海、四川什邡、義烏等地先後佈局多個百億級項目，還與東風集團合資建設30GWh產線，擴張速度令人側目。
與此同時，海外市場也被列入其版圖。2023年，公司斥資近20億元，在匈牙利啓動建設其首座歐洲電池工廠；2024年，又加速推進越南鋰威項目和泰國動力工廠。同年，其海外營收達到234.31億元，佔總營收的比重高達41.83%。公司正試圖通過「出海」尋找新的增長引擎。
2025年10月，欣旺達宣佈擬在泰國投資不超4.81億美元建設綠色能源鋰電池工廠二期項目，規劃總產能達17.4GWh，被視為完善東南亞市場戰略支點、應對全球新能源汽車需求增長的關鍵落子。
不過，規模擴張並未帶來相應的盈利提升。作為二線廠商，欣旺達長期依靠低價策略競爭，導致其動力電池業務毛利率持續低迷，為搶佔市場份額，欣旺達長期採取低價競爭策略，且動力電池毛利率持續下滑，2025年上半年其毛利率僅為9.77%，較上年同期下降1.89%，遠低於行業頭部企業水平。
高速擴張給欣旺達帶來了沉重的財務壓力。截至2025年9月末，公司資產負債率高達67.62%，負債總額約679億元。債務結構上，短期借款激增至約137.7億元，按年增長近60%；長期借款約99億元，按年增長近40%，償債壓力顯著。儘管公司賬面貨幣資金充裕，達215.03億元，但應收賬款規模攀升至170.67億元，而應付賬款為194.96億元。
為緩解資金壓力，2025年4月，欣旺達宣佈中止總投資約140億元的兩個重大項目————寧鄉智能硬件基地和一個30GWh動力電池項目，欣旺達表示，由於市場環境、客戶情況變化，項目至今仍未取得實質性進展，公司為有效控制對外投資風險，合理調配資金聚焦主業，切實維護保障公司及投資者的利益，經審慎研究，決定終止以上項目投資。
為緩解資金壓力並支持業務擴張，欣旺達近年持續尋求資本市場助力。
2023年7月，公司曾公告計劃分拆旗下欣旺達動力至創業板上市，以拓寬孖展渠道、應對行業競爭，但此後該事項未見實質性進展。
2025年7月，公司轉而推進赴香港主板上市，旨在為海外基地建設與全球市場拓展募集資金。「通過港股上市可為公司提供更多的孖展渠道，也有助於公司加速擴張，收購其他企業或投資新技術和新產品，以實現其業務目標。」中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。
林先平認為，對欣旺達而言，收縮戰線聚焦細分市場（如儲能、低速電動車等）或可緩解短期壓力，但動力電池主賽道技術迭代迅速，若完全退出可能錯失長期機遇。更關鍵的是，通過加大研發投入、引入更嚴格的品控體系（如車規級標準認證）、透明化質量數據，逐步重塑市場信任。
欣旺達從消費電子領域的領先者到新能源汽車電池供應商的轉型，堪稱一場高風險的戰略躍進。然而，在憑藉「以價換量」策略快速打開市場後，公司與重要客戶吉利集團的關係卻從「蜜月期」走向破裂，這不僅暴露了其激進擴張策略的隱患，更引發了對二線電池廠商發展模式的深度思考。你認為欣旺達該做些什麼才能重新贏回客戶與市場的信任呢？評論區留言吧！