文章來源：金融界視點
1月20日，全球貴金屬市場延續強勢走勢，黃金、白銀價格再度刷新歷史紀錄。截至當日17時，倫敦金現貨盤中首次站上4700美元/盎司，最高報價4730.09美元/盎司，年初以來累計上升逾9%；倫敦銀現貨盤中最高達到95.457美元/盎司，年初以來累計上升逾33%。同期鋁價同步上行，滬鋁、倫鋁價格跟隨貴金屬走勢出現明顯抬升，行業內對金屬品種供需格局的討論熱度持續攀升。上海期貨交易所同步調整銅、鋁、黃金、白銀期貨相關合約的交易保證金比例和升跌停板幅度，相關品種市場關注度進一步提升。
市場對該方向的關注集中於多個維度。全球範圍內寬鬆預期逐步升溫，美元指數走弱推動以美元計價的金屬品種價格獲得支撐；供給端剛性約束顯現，國內電解鋁行業觸及產能天花板，海外電解鋁項目受電力、基建等因素限制難以快速釋放增量；需求端新興領域拉動效應凸顯，新能源汽車、光伏儲能、AI數據中心等行業持續帶動鋁、銅等工業金屬需求增長；貴金屬兼具避險屬性與工業屬性，全球央行持續購金強化金融屬性支撐，光伏等行業需求提升則帶動白銀工業屬性價值顯現。
中郵證券認為，黃金替代美債進行資產配置的長邏輯依然有效，ETF的持續流入將推動西方投資者繼續買入黃金ETF，2026年黃金行情大概率延續，甚至不排除出現超出預期的表現。白銀庫存下降造成現貨市場緊張，部分國家將其儲備資產化有望推動實物市場短缺，加大價格彈性，2026年白銀價格有望繼續上行。
國聯民生證券指出，全球地緣緊張局勢升溫，貴金屬避險情緒提升，價格延續上行態勢。長期來看央行購金與美元信用弱化主線持續，金價上行趨勢明確。白銀兼具工業和金融屬性，光伏用銀需求持續，工業需求提振將帶來白銀補漲行情。
中金公司表示，電解鋁供需缺口持續擴大，疊加全球積極的財政和貨幣政策共振，鋁價有望持續創出新高。成本側維持低位的情況下，噸鋁利潤有望隨鋁價上行進一步走闊，電解鋁公司在漲價過程中具備向上重估空間。
相關行業：
有色金屬開採行業，依託鋁土礦、金礦、銅礦等礦產資源儲備，開展勘探與開採作業，為後續冶煉環節提供原料支撐，行業經營情況與上游礦產儲量、開採成本直接相關。
有色金屬冶煉行業，通過電解、熔鍊等工藝將礦石原料加工為電解鋁、黃金、陰極銅等金屬成品，產能規模、能源成本、工藝水平決定企業核心競爭力。
有色金屬加工行業，圍繞金屬成品開展深加工，生產鋁型材、銅箔、黃金飾品等終端應用產品，對接建築、汽車、電子等下游行業需求，產品附加值受技術研發投入影響較大。
新能源配套行業，新能源汽車車身輕量化、光伏組件支架搭建等環節對鋁、銅等金屬存在剛性需求，相關配套材料生產企業與有色金屬產業鏈形成深度協同。
投資有風險，入市需謹慎。以上內容由AI生成，不構成投資建議。
責任編輯：朱赫楠