華爾街曾不乏質疑之聲，不少人認為周二的股市大跌只是短期現象，此次回調幅度尚不足以讓唐納德・特朗普總統放棄以貿易戰手段爭奪格陵蘭島控制權。
但有一類羣體卻對此不以為然，他們就是散戶投資者。
摩根大通集團的數據顯示，在標普 500 指數遭遇三個月以來最大單日跌幅之際，散戶投資者逆勢向美國股市大舉注入 40 億美元資金。次日（周三），又有 23 億美元資金流入市場。而恰在此時，特朗普收斂了關祱威脅的強硬表態，直接引燃市場反彈行情。美股當日大漲 1.2%，周四再漲 0.6%，基本抹平了首日的下跌幅度。
對於散戶交易者而言，「逢低買入」 早已是不言自明的操作準則。這一策略誕生於 2020 年新冠疫情引發的熊市，在 2021 年迷因股熱潮中走向成熟，如今在特朗普的第二屆任期內，衍生出了一個全新的推論 —— 也就是被市場戲稱為 「特朗普認慫交易」（TACO） 的投資邏輯。其核心要義在於：凡是因懲罰性關祱威脅引發的股市下跌，都是絕佳的買入時機。這一邏輯在今年 4 月應驗，在整個夏季奏效，本周再次得到印證。
e 投睿（eToro）全球市場策略師拉萊・阿科納表示：「散戶的入市意願異常強勁。儘管關祱相關新聞、地緣政治不確定性以及達沃斯論壇傳出的政策雜音引發市場波動，但個人投資者依然踊躍進場。如此規模的資金流入表明，散戶對風險資產的整體態度仍偏向樂觀。」
交易所交易基金（ETF）成為資金流入的主要載體。摩根大通數據顯示，在 1 月 14 日至 1 月 21 日的五個交易日內，覆蓋廣泛市場的股票型 ETF 創下滾動周度資金流入的歷史新高，這類 ETF 約佔散戶 ETF 購買總量的 40%。資金流入的主力是景順 QQQ 信託系列 1、標普 500 指數 ETF 信託基金以及先鋒標普 500 指數 ETF 等熱門產品。
曾為散戶交易者、現任散戶聊天應用 Alpha 首席執行官的凱文・徐表示：「如今大家都摸透了特朗普的套路。他先是放出重磅威脅，一旦如願以償便會退縮讓步。市場往往會對此反應過度，而這恰恰造就了絕佳的買入良機。」
這場買入熱潮，是該交易策略長達一年正向反饋的延續。其起點要追溯到 2025 年 1 月，當時中國人工智能應用 「深度求索」 的問世，曾引發美國科技巨頭股價短暫暴跌。而最具標誌性的 「逢低買入」 契機出現在三個月後：特朗普首次推出關祱政策，導致股市遭遇兩位數跌幅，但時隔不到一周他便宣告妥協，觸發了美股四十年來最大單日漲幅。
摩根大通策略師阿倫・賈恩指出：「當前散戶資金流入規模，堪比去年幾次重大的‘逢低買入’行情。與此前那些曇花一現的行情不同，本輪新年以來的上漲動能持續不減，推動散戶交易活躍度創下滾動月度歷史新高。」
散戶交易者貢獻了美國股市近四分之一的成交量，近期他們的操作痕跡也體現在其他市場領域。美國全境遭遇寒潮襲擊，推動天然氣期貨價格飆升，散戶投資者隨即掀起獲利了結潮，加速拋售彭博天然氣兩倍做多 ETF。
個股層面，科技板塊依舊是散戶資金的主攻方向，非必需消費品和通信服務板塊緊隨其後。儘管 2025 年散戶的個股交易集中在 「七大巨頭」 身上，但如今投資者的佈局已開始趨於多元化。本周，特斯拉和亞馬遜仍是散戶的頭號持倉標的，而奈飛、美光科技、台積電和英特爾的熱度也緊隨其後。奈飛已於周二發布財報，其他多家科技公司也將於下周陸續披露業績。
散戶交易者還在衍生品市場持續加碼，通過槓桿工具放大投資賭注。城堡證券股票及股票衍生品策略主管斯科特・魯布納整理的數據顯示，散戶投資者的日均股票成交量和期權合約交易量，較 2020 至 2025 年的 1 月均值高出逾 40%。
魯布納補充道，總體來看，散戶資金已連續七周呈現淨買入態勢，且在過去 38 周中有 37 周保持淨流入。這一趨勢進一步印證了市場觀點：個人投資者仍是支撐美國股市的一支強勁看漲力量。
責任編輯：郭明煜