泰國監管突然出手。

今日（1月26日），泰國期貨交易所宣佈，暫停美元兌日元期貨以及白銀在線期貨交易。在此之前，日元兌美元匯率持續大漲，現貨白銀價格一度暴漲近6%，再度創出歷史新高。

有分析指出，日元匯率突然飆漲的主要原因是「美日聯合干預」的信號引發市場緊張。日本首相高市早苗此前發出嚴厲警告，承諾政府將採取「一切必要措施」應對市場的投機性和極度異常波動。另有消息稱，紐約聯儲上周五在美國財政部的指示下，致電各大金融機構詢問美元兌日元的匯率報價。這一舉動通常被視為直接干預匯市的前兆，甚至是美國準備協助日本支撐日元的關鍵信號。

突然宣佈：暫停交易

1月26日，泰國期貨交易所宣佈，暫停美元兌日元期貨以及白銀在線期貨交易。

有分析指出，泰國監管的這一舉動主要原因是，美元兌日元期貨、白銀在線期貨的交易價格波動過於劇烈，存在較大的風險。

周一亞洲早盤交易時段，日元兌美元匯率一度大升逾1%，最高漲至1美元兌153.81日元，創下一個多月以來最高水平。上周五，日元兌美元匯率大升逾1.7%。

受此影響，北京時間26日早間，美元指數直線跳水，日內一度跌0.58%，最低報96.9355，上周已累計下跌1.88%，創2025年6月以來最大周線跌幅。

與此同時，受美元走弱提振需求影響，黃金、白銀價格全線大漲，截至12:30，現貨黃金大漲1.7%，報5072.93美元/盎司；現貨白銀大漲4.51%，報108.01美元/盎司，均創出歷史新高。

其他非美貨幣亦持續走強，周一，韓元兌美元一度大漲1.4%，最高漲至1443.25，創逾兩周新高，並領升亞洲貨幣。馬來西亞林吉特創2018年以來新高，新興市場貨幣指數觸及歷史高點。

有分析指出，這一波美元下跌的主要原因是，日本首相高市早苗上周日對市場發出警告稱，政府將採取「一切必要措施」應對市場的投機性和極度異常波動。

在這一表態前夕，美元兌日元匯率上周五一度重挫約1.75%，創下五個月來最大單日漲幅。市場普遍猜測，這一逆轉的催化劑源自紐約聯儲極其罕見的「詢價」（rate check）動作。

紐約聯儲代表美國財政部進行金融交易，其「詢價」通常是當局對某種貨幣交易情況表示擔憂的信號，且往往發生在直接干預之前。

據《華爾街日報》報道，這是美日當局準備介入以阻止日元下滑的明確信號。市場將其解讀為美日當局已準備好聯手遏制日元跌勢，引發了大規模的日元空頭回補。

這一潛在的「聯合干預」預期正在重塑投資者的風險偏好。分析指出，若聯儲局介入，意味着干預將不再是日本的單打獨鬥，甚至可能引發對「廣場協議2.0」的聯想。隨着日本央行面臨維持債市穩定與遏制通脹的雙重壓力，這場由美國參與的匯率保衛戰，可能對美元、美債以及全球風險資產產生深遠影響。

值得注意的是，此次行動極為罕見。據紐約聯儲網站數據，自1996年以來，美國僅在三個不同場合干預過匯市，最近一次是在2011年日本地震後，與G7國家聯手賣出日元以穩定市場。

美元后市如何演繹？

AT Global Markets首席分析師Nick Twidale警告稱，鑑於高市早苗的言論和潛在的美國介入，交易員在周一開盤時應非常警惕，日元空頭可能會受到擠壓。

Spectra Markets研究與外匯諮詢公司創始人布倫特・唐納利（Brent Donnelly）指出，此次「詢價」（rate check）動作是為了在上周五下午流動性不足的市場中穩定局勢，日本財務省（MOF）大概率將在周一紐約時段採取實際行動。

回顧此前，2025年全年，美元相對所有主要貨幣均呈貶值態勢，美元指數累計跌幅超9%。多數投資銀行的分析師預測，在2026年，美元對日元、歐元和英鎊的匯率或將進一步走弱，預計美元指數到2026年底仍有約3%的下跌空間。

分析人士一致認為，促使2026年美元指數中樞下降的一大原因是聯儲局預計將繼續降息，而包括歐洲央行在內的其他主要央行將保持利率水平不變，甚至加息。

荷蘭國際集團（ING）首席國際經濟學家奈特利（James Knightley）表示：「就全球央行而言，聯儲局正在逆勢而行，它仍處於寬鬆狀態。貨幣政策前景分化，將推動美元繼續走低。」

除貨幣政策外，全球投資者對美元資產的態度變化也將影響美元指數走勢。美國知名投資人彼得·席夫預測，美元指數在2026年可能加速下跌。他曾於2025年12月早些時候警告，美國經濟正走向一場歷史性危機。他認為，通貨膨脹以及黃金和白銀價格飆升，正削弱市場對美國國債的信心，為美元急劇下跌埋下伏筆。