2026年1月25日，永傑新材披露的重大資產重組方案，擬以現金支付方式收購奧科寧克（中國）持有的奧科寧克秦皇島100%股權和奧科寧克崑山95%股權，此次併購不僅將永傑新材產能從48.5萬噸提升至73.5萬噸，更通過整合美鋁系核心技術，加速其向高端鋁材市場的戰略轉型。
12億現金併購：產能擴張與技術躍遷雙輪驅動
根據重組預案，永傑新材將以等值9090萬美元收購奧科寧克崑山95%股權，等值8890萬美元收購奧科寧克秦皇島100%股權。1月23日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，當日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.9929元。據此計算出此次受讓股權合計交易金額超12億元。
標的公司的前身均為美國鋁業中國核心製造基地，2016年美國鋁業分拆後，兩家公司歸入奧科寧克體系。其中，奧科寧克秦皇島工廠主營鋁罐體料、鋰電池用料、車身板及其他商用運輸及工業用鋁板，2025年淨利潤836.78萬元，較2024年虧損9434.87萬元大幅改善；崑山工廠則專注高端熱管理釺焊料，2024-2025年淨利潤穩定在8700萬元以上。
風險警示：業績承諾缺失與鋁價波動考驗
儘管戰略前景廣闊，但此次併購仍存隱憂。首先，交易未設定業績補償條款，而秦皇島工廠2024年虧損主要源於向集團支付費用及業務限制導致產能釋放不足。若整合後費用分攤機制未能優化，虧損風險可能延續。其次，鋁錠成本佔標的公司原材料成本的70%以上，雖採用「鋁錠價+加工費」定價模式，但採購與銷售參考的鋁錠價格存在時間差，若鋁價波動，存貨跌價損失可能侵蝕利潤。
此外，崑山工廠超40%收入依賴出口，地緣政治衝突或貿易壁壘升級可能衝擊其海外業務。
在這場產能與技術的雙重博弈中，永傑新材能否將12億現金轉化為長期競爭優勢，仍需時間檢驗。但可以預見的是，中國高端鋁材市場的競爭格局，正因這場併購悄然生變。
注：本文結合AI生成，文中觀點不構成投資建議，僅供參考。市場有風險，投資需謹慎。
責任編輯：AI觀察員