藍鯨新聞1月26日訊（記者 金磊）近日，香港聯交所最新權益披露數據顯示，瀘州銀行（01983.HK）重要股東FANYUE於1月13日完成對該行股份的大幅減持，以每股1.87港元的均價套現約7026.8萬港元。減持後，該股東持股比例（佔港股股本）由12.45%降至9.95%，精準低於10%的「監管臨界點」。

二級市場表現上，自1月14日以來，瀘州銀行股價已連續陰跌。截至1月23日，瀘州銀行股價報收2.09港元，較2025年高位跌幅超四成，市淨率僅為0.49倍，顯著低於行業平均水平。這背後也折射出資本市場對該行未來發展前景的一些擔憂。

資本充足壓力未消，「補血」計劃因股東分歧暫緩審議

當2024年「淨息差收窄」「業績承壓」成為銀行業關鍵詞時，瀘州銀行憑藉9.5%的營收增幅和28.3%的淨利潤增速，在整個銀行業中顯出「黑馬」本色。

然而這樣的情況到了2025年下半年卻出現了轉折。

2025年前三季度，瀘州銀行實現營業收入35.7億元，按年下降2.6%；實現歸母淨利潤12.7億元，按年增長18.5%，呈現出增利不增收的局面。

半年報的數據披露則更為詳細，2025上半年瀘州銀行實現營業收入24.23億元，按年下滑14.57%，出現了罕見幅度的下滑；但淨利潤為9.02億元，按年增長11.65%。與三季報基本保持相同的情況。

從收入構成來看，瀘州銀行對利息收入的依賴度較大，2025年上半年，瀘州銀行的利息淨收入佔比升至78.3%，非利息淨收入為5.26億元，按年下降了51.24%，其中交易活動淨收益、金融投資淨收益及其他營業收入合計4.47億元，按年減少55.09%。

在營收持續下降還能保持淨利潤增長，這背後似乎更多是對存款成本的控制。上半年瀘州銀行利息淨收入增長7.93%至18.97億元。

業績是一方面，另一方面瀘州銀行資本充足率正面臨不小的壓力。截至2025年6月底，瀘州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為8.01%、9.82%和12.66%，較2024年底相比均有所下滑，而同期商業銀行（不含外國銀行分行）這三項指標分別為10.93%、12.46%和15.58%，要明顯低於平均水平。

藍鯨新聞去年6月曾報道，鑑於股東對非公開發行H股相關議案提出的意見，為便於管理層考慮是否及如何根據股東意見對議案作出調整，瀘州銀行董事會決定暫緩將相關議案提交股東會議審議。

按照原計劃，該行月底召開的年度股東大會將審議擬根據特別授權非公開發行不超過10億股新H股的議案。此次定增發行對象預計不少於6名，募資總額不低於18.5億港元。

公告同時強調，暫緩審議不會對日常經營與持續發展產生不利影響，待條件成熟後將擇機重新履行治理程序審議相關議案。然而時間已過去半年有餘，仍未有最新動態。

不良率略有抬頭，8億不良重組方案懸而未決

從資產質量來看，根據最新的數據，截至9月末，該行不良貸款率已由上半年的1.18%攀升至1.29%，不良貸款餘額也從13.8億元增至16億元，增幅超15%。

截至2025年上半年，該行不良貸款總額13.84億元，比上年末增加1.56億元，不良貸款率1.18%，比上年末下降0.01個百分點。

在半年報中該行還披露了該行不良貸款的分佈情況，顯示了不良貸款風險呈現明顯的集中特徵。從行業分佈看，瀘州銀行公司類不良貸款主要包括房地產業、租賃和商務服務業、建築業，佔公司類不良貸款總額的88.10%。

值得注意的是，目前瀘州銀行有着一筆本金餘額高達8.2億元的對公貸款風險敞口，並引發市場關注。

瀘州銀行去年年底曾披露一則公告顯示，2016年至2019年間，該行在經營中分別與同一集團旗下三家公司產生了三筆孖展。受經濟下行影響，該等孖展人所屬母公司2020年起經營受困，還款能力大幅下降，三筆孖展於2024年12月及2025年8月已分別下劃至不良。

截至最後可行日期，該集團在瀘州銀行孖展本金餘額共計8.18億元，欠息1.44億元。如果把這1.44億元的累計欠息計入，該單一集團對瀘州銀行形成的本息風險敞口已超過9.6億元。

瀘州銀行表示，為促成收購事項，提升該行不良資產處置效率、緩釋風險，該行建議在臨時股東會上提呈股東一項特別決議案，審議及批准授權董事會行使決定該集團本金餘額8.18億元的孖展及其孳息和其他收益的重組方案的權利。

然而公告透露的細節耐人尋味，收購協議尚未簽訂，孖展重組方案亦未確定。

在這種不確定性下,瀘州銀行主動申請股東大會授權,准許董事會行使重組方案，包括不限於採取留債、延長債務期限、變更還款計劃、變更利率標準、變更擔保方式、以資抵債、債轉股、更換借款主體、債權轉讓、利息轉本金等方式進行重組，以及為促成資產重組以減免利息、罰息、違約金、為實現債權及擔保物權產生的費用等方式進行讓利。

瀘州銀行的公告未公布上述貸款客戶及參與收購國企的具體信息。

作為來自四川的「酒系」銀行，瀘州銀行於2018年底登陸港交所，是西部地區地級市中首家上市銀行。從股東情況來看，根據2024年年末，瀘州銀行第一大股東是瀘州老窖集團，持股比例15.97%，四川省佳樂企業集團、瀘州鑫福礦業集團位列第二、第三股東，分別持股為12.29%和11.97%。

翻看過往財報可以發現，瀘州銀行與地方基建、建築業及房地產業存在較深的業務綁定。截至2025年6月末，該行建築業貸款金額達345.2億元，佔貸款總額的29.6%。這種過度集中的信貸投放，再疊加房地產市場處於深度轉型的大背景下，也為未來埋下一定潛在風險點，上面這筆8.18億本金的不良就是一個前車之鑑。

重重困境下引入兩名新董事

與這一份涉及8.18億元不良貸款的重組方案一起上股東大會的還有該行董事會的人事變動，瀘州銀行引入了兩名新董事。

2025年12月17日，該行舉行臨時股東會，王婕獲選為非執行董事，邱偉獲委任為獨立非執行董事，任職資格均尚待國家金融監督管理總局四川監管局批准。

根據此前議案，一是建議選舉王婕為第八屆董事會非執行董事，其委任尚待國家金融監督管理總局四川監管局批准，任期自批准之日起至第八屆董事會任期屆滿，擔任非執行董事期間不會從本行領取任何薪酬及補助。

二是建議選舉邱偉先生為第八屆董事會獨立非執行董事，其委任同樣待監管批准，任期一致，擔任獨立非執行董事期間將從本行領取每年港幣350,000元津貼以及參加會議補助人民幣1,000元/次。

王婕的履歷顯示，其工作深耕地方財政，現年44歲，自2025年10月起至今擔任瀘州市國有資本運營管理有限責任公司瀘州市市屬國有金融企業專職股權董事。在國資運營公司前，王婕一直在地方財政工作，曾於2025年9月至2025年10月擔任瀘州市財政局四級調研員，於2024年12月至2025年9月擔任瀘州市財政局經濟建設一科科長、四級調研員，於2024年3月至2024年12月擔任瀘州市財政局經濟建設一科科長、一級主任科員……

邱偉則是一位金融老兵，自2025年8月起至今擔任西安銀行股份有限公司獨立董事，並自2024年11月起至今擔任惠升基金管理有限責任公司獨立董事。邱偉曾於2023年7月至2024年4月擔任平安銀行股份有限公司黨委副書記；於2022年12月至2023年7月擔任平安銀行股份有限公司黨委副書記、紀委書記……

據了解，邱偉在金融機構的工作內容主要主導風控體系搭建、合規治理優化及不良資產處置等關鍵工作，沉澱了深厚的股份制銀行經營管理與風險管控能力。

一個是具有國資背景以及豐富財務經驗，另一位則是銀行領域風控以及不良處置的專家，瀘州銀行引入這兩名董事加盟的意圖似乎非常明顯。

目前來看，瀘州銀行面臨着營收下滑、收入結構單一、資本充足率承壓、不良抬頭等多重問題。不管是「補血」方案有分歧還是這8.18億元不良貸款的重組處置只是其面臨問題的一個縮影，只有從根源上加強信貸風險管理，優化行業信貸配置，拿出有效的風險處置與業務轉型方案，瀘州銀行才能在目前的中小銀行競爭格局中站穩腳跟。藍鯨新聞也將持續關注8.18億不良貸款重組以及定增後續情況。