【銀河社服顧熹閩】公司點評丨古茗 (1364.HK)：勢能向上，26年有望繼續超預期

中國銀河證券研究

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【報告導讀】1.2026年開店數量至少有望維持2025年水平，北方市場開店進展將驗證長期開店空間。2.2026年同店GMV增長可能好於市場超預期。核心觀點2026年開店數量至少有望維持2025年水平，北方市場開店進展將驗證長期開店空間。我們預計公司2026年淨開店數量在3000-3500家，維持2025年的開店水平。核心邏輯在於，極高的加盟商篩選比例+加盟市場每年持續湧入的創業者，意味着對古茗這種...

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