智通財經APP獲悉，隨着2026年1月最後一個交易周到來，意味着市場焦點有望從地緣政治危機重新聚焦至宏觀經濟、財政與貨幣政策以及企業業績披露，其中聯儲局最新一輪利率決議與關於2026年降息前景的「措辭懸念」，加之特斯拉、蘋果等美國科技巨頭們與三星電子、SK海力士等全球存儲行業領軍者們罕見在同一周共同主導的財報密集披露期堪稱這個「超級周」的最重磅事件集。其他金融市場大事件還包括聯儲局下一任主席人選或將於本周公布，參議院農業委員會可能於當地時間1月27日就美國加密貨幣監管方案(即CLARITY Act)舉行聽證會與委員會表決，以及美國可能協同日本政府幹預匯市，美國政府可能再度陷入停擺危機。

隨着全球投資者們持續消化以「格陵蘭領土爭端」為核心的新一波地緣政治負面新聞並應對2026年初期就顯得異常動盪的「年初市場交易環境」，美股市場迎來了第二個周度級別的下跌周，從周跌幅來看美股基準指數——標普500指數也是連續兩周走向下跌。

標普500指數在上周五微幅上漲不到0.1%，但全周則周下跌0.4%;道瓊斯工業平均指數全周下跌0.7%;儘管周五逆勢上漲0.3%，以科技股為主的納斯達克綜合指數同樣在上周進入負值區域，整體下跌約0.1%，周跌幅則為0.06%優於道瓊斯與標普500指數，主要因存儲芯片/存儲產品板塊以及芯片板塊、數據中心電力板塊自開年以來在AI算力基礎設施建設進程如火如荼推進之下漲勢延續2025年的強勁步伐。

上周突破性的價格走勢出現在投資者們近乎遺忘的大宗商品市場——美國天然氣期貨市場，美國冬季風暴「Fern」將北極極端冷空氣和大雪氣候帶到美國150多萬人口的地區，推動天然氣期貨價格在上周的五個交易日內瘋狂飆升75%。

上周瑞士達沃斯世界經濟論壇開啓，世界領導人和商業領袖們齊聚一堂。美國總統特朗普與某些歐洲領導人達成了關於格林蘭島協議的「框架」，但論壇揭示出了美國與一些主要西方盟友之間日益分裂的局面。在美國國內的對峙同樣激烈，處於民主黨與共和黨兩黨對立的激烈時期，並且ICE甚至有可能引爆美國政府停擺危局。

來自國際金融巨頭麥格理的全球外匯與利率策略師Thierry Wizman表示：「儘管美國與北約關於格林蘭的‘初始協議’解決了關稅和/或軍隊入侵相關的重大即時問題，但它並未從根本上解決美國與其歐洲盟友們之間日益疏遠的核心利益問題，」Wizman在當地時間周三發布的一份客戶報告中寫道。

「正是基於這種背景，我們仍然可以討論一個更加分裂同時更加危險的地緣政治世界，在這個世界中，美國資產不再那麼受投資者推崇，美元可能逐漸失去作為儲備貨幣的全球獨家地位，而美國將重點放在西半球作為唯一可防禦的堡壘與庇護所。」

儘管美國總統特朗普似乎放棄了關於格林蘭島的關稅與軍事入侵威脅，並且歐盟暫停了報復性貿易措施，但投資者們仍然表現出希望尋找美元以外的「安全避風港」資產。在上周，白銀史無前例步入「三位數」時代，現貨白銀周五暴漲7%，歷史性首次突破100美元大關。現貨黃金在上周則漲1%，上周累升逾8%且創近六年來最大規模周漲幅。在周一，現貨黃金已經突破5000美元這一史詩級關口。

此外，美元兌長期避險貨幣之一的瑞士法郎下跌超過2.7%，這些都表明交易員們正在積極對特朗普時代的系統性不確定因素進行對沖。美元兌日元也下跌約1.8%，主要因日元匯率在美日政府可能聯合干預長期萎靡的日元貨幣匯率的相關市場動態消息催化之下於周五飆升。

接下來的1月26至1月30日的這一交易周，這注定將是2026年最為忙碌的一周之一，美東時間周三將迎來聯儲局一月貨幣政策會議，同時還將有大量對於全球牛市看漲情緒至關重要的科技公司們發布財報，其中包括美股市場的「七大科技巨頭」中的四大科技巨頭，而這恰逢光刻機巨頭阿斯麥以及泛林集團、德州儀器等芯片產業鏈巨頭，以及全球存儲產品領軍者們即將陸續披露業績。尤其是對於當前牛市行情走勢頗為關鍵的存儲巨頭們業績密集披露時期遇到佔據高額權重的美股巨頭，在財報季中實屬罕見。

微軟(MSFT.US)、Facebook母公司Meta(META.US)、特斯拉(TSLA.US)以及蘋果公司(AAPL.US)都將在這周報告第四日曆季度財報——前三家公司將在美東時間周三美股收盤後發布，蘋果則將在美東時間周四收盤後發布業績報告。投資者們的關注焦點很可能集中在與AI相關的最新支出路徑以及與革新式的AI技術相關聯的AI創收/變現進程以及未來前景究竟如何。

整體而言，約五分之一的標普500指數成分公司將在本周陸續公布季度業績。從盈利預期和市場權重結構角度來看，一些華爾街分析師認為科技行業(尤其是七大科技龍頭)仍然將是2026年美股市場盈利增長和牛市行情表現的「最核心力量」，並且遠高於大盤中其餘493家成分公司的整體盈利預期，加劇了它們對指數走勢的影響力。儘管市場輪動愈發明顯，但是從盈利預期的角度看來，這場輪動可能不會持續太久，圍繞史無前例的AI算力基礎設施建設進程以及Mag 7(即七大科技巨頭)的AI投資主題，就像2024年2025年那樣，在2026年全年也將是股票市場的最強勁主線。

佔據標普500指數以及納斯達克100指數高額權重(大約35%)的所謂「七大科技巨頭」，即「Magnificent Seven」(Mag 7)，它們包括：蘋果、微軟、谷歌、特斯拉、英偉達、亞馬遜以及Facebook母公司Meta Platforms，它們乃標普500指數屢創新高的核心推動力，也被華爾街頂級投資機構們視為在自互聯網時代以來最大技術變革背景下最有能力為投資者們帶來鉅額回報的組合。

放眼整個美股，佔據標普500指數以及納斯達克100指數高額權重的所謂七大科技巨頭自2023年以來乃領升以及驅動整個美股長期牛市的最核心力量。它們憑藉佈局AI帶來的無比強勁營收、堅如磐石的基本面、多年以來持續強勁的自由現金流儲備以及不斷擴張的股票回購規模，吸引全球範圍的資金蜂擁而至。新一輪美股財報季已經開啓，毋庸置疑的是，本周將公布財報的「七大科技巨頭」以及光刻機巨頭阿斯麥，加之閃迪、西部數據與希捷科技這三大引領AI算力產業鏈的存儲領軍者們對於全球股市整體盈利趨勢以及牛市趨勢能否延續可謂至關重要。

在聯儲局貨幣政策方面，投資者們幾乎確信聯儲局官員們將維持現有的3.5%-3.75%的利率區間。截至上周五，來自CME「聯儲局觀察工具」的統計數據表明，利率期貨交易員們押注聯儲局當地時間周三宣佈維持基準利率的概率高達98%。相比利率決議，投資者們更加關注鮑威爾在新聞發布會上對於未來通脹、美國就業市場以及利率路徑的展望，還有分析師擔憂面臨司法部刑事指控的鮑威爾可能無法順利出席發布會。

對關注聯儲局貨幣政策動態的投資者們來說，最重要的新聞可能是特朗普在聯儲局主席鮑威爾(Powell)任期即將結束之際的下一任聯儲局主席提名。根據周五的付費預測市場Polymarket賠率，貝萊德全球固定收益首席投資官瑞克·裏德(Rick Rieder)快速崛起，成為下一任聯儲局主席提名的最熱門人選。主導長達數月聯儲局主席遴選工作的財政部長貝森特表示，特朗普最早可能在本周宣佈最終人選決定。

參議院農業委員會可能於當地時間1月27日就美國加密貨幣監管方案(即CLARITY Act)舉行聽證會與委員會表決，隨後可能進入投票表決階段。此前，因Coinbase 首席執行官撤回對加密貨幣市場結構法案最新版本的支持，參議院銀行委員會原定於較早時間就另一版本的加密監管法案舉行聽證/表決，但該委員會的程序已被推遲，未定新日程。因此農業委員會的1月27日審議會成為近期加密貨幣立法進程的重要節點。

CLARITY Act要成為法律，必須先在參議院銀行委員會和農業委員會分別通過各自的版本，然後進行協調合併，再返回參議院全院表決，最後與衆議院的版本協調一致成最終版本並提交總統簽署，這一立法進程當前在選舉年和監管爭論加劇的背景下變得更加複雜且不確定。

「AI牛市敘事」，終於來到最為關鍵的驗證節點

為了資助鉅額AI投資，美國科技巨頭們現在發行如此大規模的債務，已改變了投資級信用市場的格局，阿波羅首席經濟學家Torsten Sløk在周五的一份報告中寫道。Sløk表示，全球科技行業在過去一個季度發行了近7000億美元的投資級債務，接近金融行業的8000億美元發行額，而金融行業長期以來主導信用市場。

雖然投資者們提到「AI泡沫」的比例在下降，但美國銀行的資深策略師Haim Israel和Menka Bajaj在近期的客戶報告中寫道，投資者近期不得不考慮無底線支出和天價估值的風險。「人工智能是一次具有深刻意義的革命，註定將改變一切，但我們不能忽視估值爭議和投資時機問題，」他們寫道。

對於準備分享2026年首次重大AI相關支出預測的科技巨頭們來說，2026年AI投資主題的核心問題將是：這些龐大支出是否能轉化為實際生產力增長和現實世界層面的重大變革，還是如美國銀行策略師們所寫的那樣，最終淪為「空洞的炒作」?

約五分之一的標普500指數成分公司將在本周陸續公布季度業績，其中包括蘋果、微軟、Meta和特斯拉這四家佔據美股市場高額權重的「美股七大科技巨頭」(即Magnificent Seven，也被稱作MAG 7)的核心成員，全球範圍的存儲產品超級巨頭們也集中於本周公布業績數據——即閃迪(SanDisk)、西部數據、希捷科技這三大美國存儲科技產品領軍者，以及總部位於韓國的全球兩家最大規模存儲芯片巨頭——三星電子、SK海力士等也將於本周重磅發布財報。

對於近年來屢創歷史新高且踏入新一輪長期牛市軌跡的美股市場以及MSCI全球股市基準股票指數而言，全球投資者們近年來始終圍繞「人工智能投資主題」的愈發狂熱「AI信仰」扮演了牛市行情最核心同時也是最強大的看漲驅動力，可以說只要這股「AI信仰」浪潮繼續火熱且持續席捲全球股票市場，美股乃至全球股市牛市將繼續上演無比強勁的牛市狂熱曲線。

標普500指數在過去三年累計上漲約30萬億美元的「超級牛市行情」，很大程度由全球最大規模科技巨頭們(即美股七大科技巨頭)所驅動，同時也在很大程度上由那些大幅受益於全球範圍AI算力基礎設施超大規模投入的芯片公司們(比如美光、台積電與博通等)、存儲產品三巨頭(閃迪、西部數據與希捷)以及電力系統供應商們(比如Constellation Energy)所強勁推動。

「AI信仰」主導之下的全球範圍內與人工智能密切相關聯的資金大規模流向集中於AI算力基礎設施建設以及AI應用創收軌跡這兩個最熱門投資主軸，而這股「AI信仰」，在本周可謂迎來「超級大考驗」，這場萬衆矚目大考的整體結果對於美股乃至全球股市牛市大趨勢的影響力度可謂空前龐大。

在本周，圍繞「AI信仰」的這超超級大考驗集中在MAG 7勢力中的四大科技巨頭以及三星、SK海力士等全球存儲產品領軍者們都將在本周迎來業績數據以及未來展望密集披露時期，即以「Magnificent Seven」為代表的AI算力敘事+AI應用前景迎來超級大考，以及圍繞全球存儲芯片在內的存儲產品領軍者們的HBM/企業級數據中心DDR系列/企業級高性能SSD系列引領AI算力基礎設施建設狂熱浪潮「是否依舊如火如荼」也迎來重大考驗。

當前市場相比於宏大敘事模式的PPT式AI應用前景，更加註重企業或者政府機構對於AI算力基礎設施的需求是否仍然無比強勁以及革新式人工智能技術所帶來的實際營收與營業利潤增長、邊際利潤提升以及資本支出回報率(ROI) —— 這些正是本周主要科技巨頭與存儲類半導體巨頭財報周期的核心指標。

其中七巨頭中的全球電動汽車領軍者，同時也是散戶們長期以來最為青睞的超大盤科技股特斯拉(TSLA.US)的最新業績，將重磅告知全球投資者們圍繞最前沿AI技術的FSD完全自動駕駛系列軟件訂閱產品以及CyberCab完全無人駕駛出租車產品線的當前創收路徑以及未來創收軌跡究竟如何——即特斯拉業績報告中圍繞基於AI超算體系的FSD軟件訂閱產品以及Robotaxi業務層面的已實現營收或者未來營收展望趨勢，攸關市場對於全球AI算力牛市敘事邏輯以及AI應用大規模滲透敘事的整體趨勢預判。

亞馬遜與微軟、谷歌這三大雲計算領軍者全面聚焦於佈局與生成式AI相關的B端以及C端應用軟件開發者生態，旨在全面降低各行各業非IT人士開發AI應用的技術門檻，以及提供強大的雲端AI算力平台，尤其是雲端AI推理算力資源。因此市場對於即將公布業績的微軟(MSFT.US)的核心關注點在於微軟Azure 「AI+雲計算服務平台」、「Copilot+AI」的創收與營業利潤增長是否能拉動整體雲計算業績超預期，以及所有與AI密切相關的營收貢獻佔比和在AI CapEx(人工智能相關的整體資本支出) 持續增加的背景下該科技巨頭是否能保持盈利能力與毛利率穩定。

微軟將於1月28日美股收盤之後發布第二財季的業績報告。華爾街分析師們普遍預計該雲計算與AI領軍者的第二財季每股收益約為3.92美元——意味着有望按年增長34%，預計總營收約為802.8億美元——意味着有望按年增長30%。

法國巴黎銀行近期發布的一份研究報告顯示，隨着AI應用浪潮繼續在全球企業掀起波瀾，即便包括微軟、谷歌在內的全球最核心超級雲計算巨頭在人工智能應用領域繼續主導軟件市場。來自法巴銀行的分析師重申對微軟(MSFT.US)股票的「跑贏大盤」評級，並且對於微軟的目標股價維繫在632美元。截至上周五美股收盤，微軟股價收於465.90美元。

對於Facebook母公司Meta，市場同樣聚焦於AI變現軌跡以及AI應用前瞻指引，將密切關注Meta是否進一步將生成式AI技術整合到廣告精準投放、精華內容推薦與Facebook等平台用戶們深度交互中，從而實現提升Meta整體數字廣告業務營收或者整體營業利潤，市場還將關注在AI CapEx大幅增加的背景下(Meta近年來的資本支出規模強於其他科技巨頭)Meta能夠保持營收與利潤超預期增長。對於蘋果的邏輯則與特斯拉類似，即聚焦於蘋果的獨家端側AI生態——Apple Intelligence(集成在iOS等平台產品線的AI功能)是否成功轉化為用戶粘性以及iPhone等消費電子產品線的更加強勁增量營收，華爾街分析師們一致預期該公司營收仍主要由iPhone與服務類營收所驅動，但AI如何加速消費電子以及服務生態營收增長，以及基於谷歌Gemini大模型的「換腦版本」全新Siri何時亮相將是關鍵焦點。

僅僅五個月前，閃迪還被視為一家由於技術過時而步履蹣跚的老牌存儲產品公司，其主要產品USB閃存盤、移動固態硬盤以及數碼相機存儲卡被認為是科技行業的「老古董類硬盤」。然而，一場始料未及的存儲芯片需求狂潮，讓這家美國存儲巨頭的股價在短時間內完成了近1000%的驚人回報，一躍成為標普500指數中表現最好的股票，且2026年以來累計漲幅已經超過110%，並牢牢佔據了全球人工智能交易主題的最核心位置之一。

即便經歷了漲勢如虹般的2025年超級牛市軌跡，以及牛市勢頭仍在延續的2026年開年，全球投資者們並未為這些存儲類科技公司突然走高的估值而感到過度緊張，因為他們相信前所未有的人工智能數據中心建設狂潮正在改變存儲芯片領域的「強周期性本質」。從OpenAI已經簽署的接近1.4萬億美元規模AI算力基礎設施累計協議以及「星際之門」AI基建進程來看，加之英偉達CEO黃仁勳表示「上下文推理成為新的存儲瓶頸」，這些超級AI基建項目都迫切需要堪稱天量級的數據中心企業級高性能存儲(以HBM系統、企業級SSD/HDD，服務器級別DDR5等存儲產品為核心)，增長推動幾乎所有存儲類產品需求與售價以及存儲大廠們股價狂飆式增長。

無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集群，抑或海量英偉達AI GPU算力集群，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，以及當前科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD。

市場將密切關注於三星電子、SK海力士以及閃迪、西部數據與希捷能否將價格持續瘋漲的DRAM/NAND存儲產品線，以及全球科技企業們對於企業級數據中心用途高性能存儲芯片的「近乎無止境需求，共同轉換為遠超預期實際業績並且給出比一致預期更加強勁的業績展望區間。

三星電子在本月早些時候公布的初步業績預告顯示，第四季度營業利潤有望高達20萬億韓元(約合138億美元)，意味着按年大幅增長208%且創歷史新高，超出分析師平均預期;營收按年增長23%至93萬億韓元，同樣創下歷史新高。華爾街分析師們對存儲芯片/存儲產品相關核心公司的基本面與股價前景正在變得愈發積極。彭博匯總數據顯示，過去三個月裏，華爾街分析師們對於閃迪2026年每股收益的一致預期創紀錄地上調了172%，而營收預期也上調了超過21%。美光的預期也被分析師們大幅上修。

明尼蘇達成全球最為關注地區!  被媒體稱為現代「蓋世太保」的ICE引爆美國政府停擺危局

在上周六，明尼蘇達州發生兩周內第二起聯邦執法人員致命槍擊案，已引爆美國國會的兩黨政治僵局，使美國政府月底停擺風險急劇升高。由於多位關鍵民主黨參議員因明州的槍擊案轉變立場，反對為國土安全部提供資金，導致避免關門的支出法案難以推進。市場預測平台Polymarket的數據顯示，目前美國聯邦政府在1月31日前再次停擺的概率瘋狂飆升至75%，全球金融秩序、市場流動性以及財政穩定性面臨嚴峻考驗。

隨着美國明尼蘇達州在三周內發生第二起涉及聯邦執法人員的致命槍擊案，美國國會內部的政治博弈陡然升級，導致聯邦政府在1月底陷入部分停擺的風險急劇上升。特朗普主導成立的移民與海關執法局(ICE)甚至被美國媒體稱為現代版本「蓋世太保」。

據美國媒體報道，繼本月早些時候一名美國公民被移民與海關執法局(ICE)探員槍殺後，明尼阿波利斯市周六(24日)再次發生致命槍擊事件，37歲的急診室護士Alex Pretti遭遇ICE粗暴槍擊之後身亡。對此，美國參議院少數黨領袖Chuck Schumer明確表示，鑑於該事件的嚴重性，如果特朗普主導的撥款法案中繼續包含對國土安全部(DHS)的資助，民主黨將拒絕推進必須通過的支出計劃。

目前，美國國會參議院原本計劃在本周就包含六項法案的一攬子計劃進行投票，以避免1月31日的關門危機。然而，目前的兩黨政治算計使得通過該法案所需的60張參議院讚成票變得岌岌可危。特朗普所領導的共和黨目前在參議院擁有53個席位，這意味着他們至少需要7名民主黨人的支持才能通過法案，否則美國政府1月底可能再度陷入停擺危機。

聯儲局利率決議重磅來襲! 面臨刑事指控的鮑威爾會否如期出席聯儲局新聞發布會?

華爾街金融巨頭摩根士丹利在最新研究報告中預計聯儲局將通過一次「鴿派暫停」來安撫市場，即雖然因近期勞動力市場企穩而暫停降息，但仍保留後續寬鬆的傾向。大摩表示，對於投資者們而言，本次聯儲局貨幣政策會議的關鍵在於貨幣政策前瞻懸念，大摩預計FOMC聲明將上調對經濟增長的評估，從「溫和」改為「穩健」與此同時保留「考慮對目標區間進行進一步調整的範圍和時機時」這一寬鬆立場性質的措辭，同時大摩還預計聯儲局下一次降息的時間將從該機構此前預期的1月延遲至6月，再下一次降息則可能是9月。

據財經媒體對於全球大約100位經濟學家進行的調查，所有受訪經濟學家均預計聯儲局將在1月27日至28日的會議上將基準利率維持在3.50%—3.75%的區間。更為關鍵的是，約58%的受訪經濟學家預測整個第一季度利率都將保持不變，這一預期較上月發生了顯著轉變，當時多數人曾預計3月至少會有一次降息。

LSEG 彙編的分析師一致預期顯示，來自華爾街金融巨頭之一野村證券的高級美國經濟學家Jeremy Schwartz是去年預測最準確的分析師之一。他表示，雖然表面上的美國經濟前景，尤其是疲軟的非農勞動力市場暗示聯儲局應保持觀望，甚至可能在今年晚些時候或明年將加息重新擺上桌面，但在現實貨幣政策操作中，鮑威爾領導下的聯儲局FOMC貨幣政策決議極有可能會在鮑威爾主席任期於5月結束之前一直「按兵不動」。

此外，特朗普上周四在達沃斯期間向記者們表示，已完成對聯儲局新任主席候選人的面試，並表示他心中已有定奪，但未進一步說明。主導了長達數月聯儲局主席遴選工作的美國財政部長貝森特幾乎同一時間則表示，特朗普最早可能在本周宣佈最終人選決定。

付費押注與預測平台Polymarket的數據顯示，截至美東時間上周六(1月24日)，貝萊德固定收益首席投資官裏克·裏德爾當選聯儲局主席的概率已飆升至54%，遠遠領先於排名第二的沃什(29%)，而年初時裏德爾勝出的概率僅為4%。

此外，由於美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已對美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾展開刑事調查，調查內容涉及聯儲局對其華盛頓總部大樓的翻修工程，以及鮑威爾是否就該項目的範圍向國會撒謊，鮑威爾是否能夠及時出席新聞發布會已經成為不確定事件。

毋庸置疑的是，聯儲局數十年來的貨幣政策獨立性遭遇「史無前例的政治攻勢」。「所有這些都是藉口。」鮑威爾在發布於聯儲局官網的聲明中表示。「刑事指控的威脅是因為聯儲局在設定基準利率時，根據我們對服務美國公衆最佳利益的專業判斷，而不是遵循美國總統的偏好。」

美日即將聯手推高日元匯率?

外匯交易市場對日本政府可能採取行動以遏制日元近期跌勢的預期急劇升溫，甚至可能伴有美國政府層面罕見的協助。日本首相高市早苗此前已對「日元異常波動」發出行動警告。受此影響，日元在周一亞盤延續漲勢，日元兌美元匯率一度上漲近1%至154.23，創下一個多月以來最高水平。

上周五日元最高上漲1.75%，創8月1日以來的最大單日漲幅。紐約聯儲的匯率覈查、以及日本財務大臣片山皋月近期與美國財政部長貝森特的密切溝通，使得外匯市場的交易員們愈發認為日美兩國存在聯合干預日元匯率以限制長期限日本國債收益率飆升勢頭的可能性。

紐約聯儲開展匯率覈查的相關市場傳聞——未經過聯儲局或者日本政府證實，或將令市場不敢再貿然押注日元進一步走弱，同時迫使大量日元空單平倉——當前日元空單規模已創下十多年來的最大增幅。

據紐約聯儲官網數據，1996年以來美國僅三次介入匯市，最近一次是2011年日本大地震後，美國與其他七國集團成員國聯手拋售日元，助力穩定匯市交易。

Pinnacle investment Management首席投資策略師Anthony Doyle表示：「日本若單方面出手提振日元，既可能引發國內市場承壓，也存在產生全球溢出效應的風險，因此對部分市場參與者而言，日美協調幹預、達成類似‘第二次廣場協議’的結果，已不再是天方夜譚。美國財政部一旦主動出手，往往意味着此事已超出常規外匯市場波動的範疇。」