智通財經APP獲悉，美國將在中東舉行空軍戰備演習，國際油價應聲上漲，WTI原油日內漲幅達3.0%，報62.46美元/桶；布倫特原油日內漲幅達3.0%，報66.72美元/桶。由於伊朗與美國的對峙及美元走弱等影響，國際油價近期仍處於震盪上行期。

2026年1月以來，委內瑞拉、伊朗等地緣緊張局勢再次引發市場供應風險擔憂。據新華社報道，負責中東地區美軍行動的美軍中央司令部27日發布聲明說，其第九航空隊將舉行一場為期數天的空軍戰備演習，以展示其在中央司令部責任區內快速部署、分散部署和持續作戰的能力。

此次演習正值美國對伊朗不斷施加軍事壓力之際。前一天，中央司令部宣佈美軍「亞:伯拉罕·林肯"號航空母艦打擊羣已駛入中東水域。

美國總統特朗普宣稱在伊朗附近的軍事存在正在增強，但同時他也表示未排除外交選項。

伊朗石油儲量全球第四，而霍爾木茲海峽是全球石油運輸的咽喉——每天2100萬桶原油經此運往世界。若中東局勢發生變化，將對能源及運輸產生巨大影響。

中東地區的地緣局勢始終是原油市場的黑天鵝來源，伊朗問題的反覆、霍爾木茲海峽航運受阻風險等，都可能引發短期供應中斷預期，推動油價大幅反彈。

美元的走弱也為大宗商品漲價提供了條件。1月27日晚間，美元指數大跳水。美元指數一度跌至95.51創2022年2月份的最低水平，本月累計跌幅擴大至超2.2%。

此外，OPEC+計劃在本周末開會，評估對下個月產量政策的決定，預計將堅持維持產量不變的計劃。一位代表表示，目前尚無跡象顯示需要對成員國委內瑞拉和伊朗的相關事態作出回應。

國際能源署(IEA)在最新月度報告中上調2026年全球原油需求增長預期至93萬桶/日，較此前預測的86萬桶/日顯著提升。該機構指出，需求增長主要源於全球經濟前景改善及油價回落刺激消費。

OPEC+政策的超預期調整或是潛在上行風險。如果油價跌幅超出預期，觸及更多產油國的財政底線，沙特可能聯合俄羅斯等核心成員國發起大規模減產，扭轉市場過剩格局。

德意志銀行分析師在報告中表示，由於預期下半年原油供應過剩的幅度將收窄，該行將2026年布倫特原油價格預測上調至61.50美元/桶。進入2026年下半年，供需模型顯示過剩量將大幅縮減。若計入計劃外的供應中斷因素，市場很可能趨於平衡甚至出現短缺。

華泰證券研報稱，地緣溢價已導致淡季油價築底反彈，隨着需求回升及全球性儲備性累庫，2026年第二季度至第三季度油價有望見底上探，疊加聯儲局降息對需求拉動，亞非拉地區成品油需求或景氣上行，上調2026年布倫特均價為65美元/桶(前值62美元/桶)。

長期而言，考慮主要產油國邊際成本及「利重於量」訴求，油價中樞存60美元/桶底部支撐。具備增產降本能力及天然氣業務增量的能源龍頭企業或將顯現配置機遇；油價築底後庫存損失減少，煉化有望迎來盈利低迷下的景氣反轉。

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