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2025年中國經濟實現5%的較好增長，呈現「穩、進、新、韌」四大突出特徵。一系列政策逐步落地，2026年經濟「開門紅」可期。
廖宗魁/文
2025年，面對國內外經濟環境的複雜變化，國民經濟運行頂壓前行、向新向優，高質量發展取得新成效，經濟社會發展主要目標任務圓滿實現，「十四五」勝利收官。
1月19日，國家統計局公布了2025年經濟數據。2025年國內生產總值（GDP）為140.19萬億元，按不變價格計算，比上年增長5.0%。分季度看，一季度國內生產總值按年增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%，四季度增長4.5%。2025年全國規模以上工業增加值比上年增長5.9%，社會消費品零售總額比上年增長3.7%，全國固定資產投資（不含農戶）比上年下降3.8%，貨物進出口總額比上年增長3.8%。
從「三駕馬車」對經濟的拉動看，2025年最終消費支出、資本形成總額、貨物和服務淨出口對經濟增長的貢獻率分別是52.0%、15.3%、32.7%。
從季度來看，2025年三、四季度經濟增長略有回落，2026年中國經濟能否延續向好的復甦勢頭呢？一方面，2025年中國經濟頂壓前行、向新向優發展，主要的預期目標圓滿實現，展現了強大韌性和活力，為2026年經濟發展奠定了良好的基礎。另一方面，從政策支撐看，國務院常務會議部署實施財政金融協同促內需的一攬子政策，有關部門加快貫徹落實，推進擴大內需。「兩新」政策不斷優化，首批資金已經提前下達，這些都為2026年經濟穩步回暖創造了有利條件。年初以來，A股交易活躍，上證指數刷新十年新高，也體現出市場對2026年經濟延續向好勢頭的強大信心。
國家統計局局長康義表示，「看中國經濟，要全面、辯證、長遠地看，既要看當前之形，更要看長遠之勢；既看季度變化，更看全年走勢；既看總量規模，更看發展質量。從2026年全年看，中國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，經濟高質量發展大勢沒有改變，有基礎有條件保持經濟穩定向好運行。」
經濟「穩、進、新、韌」
康義對2025年中國經濟的表現總結為「穩、進、新、韌」四大特徵。
首先是「穩」的格局得到鞏固。2025年的中國經濟，「穩」是突出的特點。面對外部環境急劇變化，國內困難挑戰增多的複雜嚴峻形勢，中國實施更加積極有為的宏觀政策，不僅有效化解外部環境變化的不利影響，更在風浪中穩住了發展的底盤，鞏固了發展的根基。2025年，GDP首次躍上140萬億元新台階，比上年增長5.0%；城鎮調查失業率平均值是5.2%，就業保持總體穩定；貨物貿易再創新高，外匯儲備餘額超過3.3萬億美元。
第二是「進」的步伐更加有力。這一年儘管內外環境更加複雜，穩增長壓力上升，但中國始終堅定不移走高質量發展道路，加快推進新舊動能轉換，推動改革開放走深走實，經濟呈現向優向好的發展勢頭。經濟結構調整優化，2025年規模以上高技術製造業增加值佔規模以上工業增加值比重升到了17.1%，最終消費支出對經濟增長貢獻率超過了五成。改革開放持續深化，全國統一大市場建設向縱深推進，民營經濟促進法正式施行，綜合整治「內卷式」競爭成效顯現。海南自由貿易港啓動全島封關運作，高水平對外開放邁出重要一步。2025年，中國貨物進出口總額比上年增長3.8%。民生保障有力有效，居民人均可支配收入實際增長5.0%，與經濟增長同步。
第三是「新」的動能培育壯大。這一年，中國經濟展現出「向新而行」的鮮明特徵。2025年，研發經費投入強度達2.8%，比上年提高0.11個百分點，首次超過經濟合作與發展組織（OECD）國家平均水平。世界知識產權組織數據顯示，中國創新指數排名首次進入全球前十。從基礎研究的新探索到關鍵技術的新突破，從科技創新與產業創新的深度融合到惠民成果的廣泛落地，在人工智能、量子科技、腦機接口等前沿領域捷報頻傳，一批重大科研成果競相湧現，新質生產力不斷發展壯大。2025年，規模以上數字產品製造業增加值比上年增長9.3%，服務器、工業機器人產量高速增長；綠電、綠能、綠色經濟蓬勃發展，新能源汽車國內新車銷量佔比超過50%。
第四是「韌」的特性愈發凸顯。這一年，世界經貿秩序遭受重創，國內新舊動能轉換存在陣痛，在這樣的情況下，中國經濟仍然實現了「量的跨越」與「質的提升」，充分展現了中國經濟在不穩定不確定環境下應變破局的能力和抗壓耐壓的韌性。放眼全球，中國經濟增速在主要經濟體中名列前茅，是全球經濟增長最穩定、最可靠的動力源，對世界經濟增長的貢獻率預計達到30%左右。穩外貿多樣化格局加速形成，目前中國已成為一百五十多個國家和地區的主要貿易伙伴，高技術、高附加值產品成為出口增長主力，外貿展現強大韌性。2025年高技術產品出口額比上年增長13.2%。
此外，隨着大力提振內需政策的落地見效和「反內卷」政策的不斷深入，2025年下半年物價水平有所回暖。2025年12月居民消費價格指數（CPI）按年上漲0.8%，是2023年3月份以來最高漲幅，核心CPI連續4個月按年漲幅在1%以上。工業生產者出廠價格指數（PPI）按年降幅收窄，按月連續3個月上漲。
物價回暖推動主要經濟指標的名義增速回升，經濟「體感」在逐步改善。2025年全國居民人均可支配收入43377元，比上年名義增長5.0%；扣除價格因素，實際增長5.0%，與經濟增長同步。
新質生產力不斷壯大
2025年，在創新驅動、產業提質、數字賦能、綠色轉型等方面都取得了不少新進展，新質生產力從理念共識轉化成了發展實效，不僅讓經濟增長更具質量、更有後勁，更印證了中國經濟在複雜環境中主動求變、向新突破的堅定決心與有力行動。
康義對2025年新質生產力的發展總結為四個「力」：科技硬實力不斷躍升、產業向新力積聚成勢、數字滲透力明顯增強、綠色引領力全面彰顯。
一是科技硬實力不斷躍升。2025年，全社會研究與試驗發展經費投入達到39262億元，已經多年穩居世界第二位。中國成為世界上首個國內有效發明專利擁有量超500萬件的國家，PCT國際專利申請量連續六年位居全球第一，關鍵核心技術領域的高價值專利儲備不斷加強。大國重器捷報頻傳，原創性、顛覆性創新成果大量湧現，「九天」無人機首飛成功，天問二號開啓「追星」之旅，首艘電磁彈射型航母正式入列，CR450動車組刷新「中國速度」，這些表現表明中國邁向高水平科技自立自強的步伐堅實有力。
二是產業向新力積聚成勢。高端裝備、綠色能源、智能製造等新興領域持續投資擴產，科技創新和產業創新融合發展成果厚積薄發。2025年規模以上裝備製造業、高技術製造業增加值佔規模以上工業增加值的比重分別達到36.8%和17.1%。低空經濟「振翅高飛」，具身智能「敏思巧行」，民用無人機、工業機器人產量分別比上年增長37.3%、28%。智能製造工程紮實推進，智能工廠數量穩步增加，工業互聯網融合應用全面覆蓋41個工業大類行業。
三是數字滲透力明顯增強。數字產業、數字消費、數字基礎設施全域拓展，融入了千行百業的生產經營，也融入了千家萬戶的日常生活。2025年規模以上數字產品製造業增加值比上年增長9.3%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增加值增長11.1%。消費新模式、新場景加快拓展，帶動網上零售額增長8.6%。5G、千兆光網、物聯網等新型基礎設施建設有序推進。
四是綠色引領力全面彰顯。中國加快構建清潔低碳、安全高效的新型能源體系，2025年規模以上工業水電、核電、風電、太陽能等清潔能源發電量比上年增長8.8%，非化石能源佔能源消費總量的比重比上年提高約兩個百分點，綠色能源設備、綠色材料等產品產量均實現了較快增長。新能源產業競爭力不斷提升，新能源汽車年產銷量均突破1600萬輛，綠色生產生活方式更加普及。傳統產業綠色轉型取得了明顯成效，2025年規模以上建材、鋼鐵、有色等主要耗能行業單位增加值能耗都比上年有明顯的下降。
本文刊於2026年1月24日出版的《證券市場周刊》