智通財經APP獲悉，開年以來，貴州茅台(600519.SH)股價震盪下行。關鍵時刻，知名投資人段永平再度發聲表示，拉長時間看當前股價「真的不貴」。但公募基金的倉位顯示對白酒的配置處於低位，倉位已低於4%。

新年伊始，貴州茅台開始在i茅台App直銷飛天茅台酒，備受市場矚目。段永平非常看好該舉措，高度評價茅台市場化改革，肯定i茅台價值，認為茅台適合長期持有，審視當下估值不貴。

1月21日，他通過社交平台透露，計劃以1365元的價格增持2萬股貴州茅台，涉及金額約2730萬元。此舉再次彰顯了其對茅台長期價值的堅定信心。

「酒價內參」數據顯示，中國白酒市場十大單品終端零售均價弱勢分化，十大單品各一瓶總價8889元，較昨日跌4元。市場四漲五跌一平，青花郎領升11元/瓶，精品茅台回調8元/瓶等。「酒價內參」數據源於約200個採集點的真實成交終端零售價。i茅台平台對飛天茅台和精品茅台終端均價影響力顯現。

與段永平積極看好白酒行業不同，公募基金對配置茅台的相對冷淡。從整體來看，截至2025年底，貴州茅台位列公募基金第九大重倉股，基金持股數量為1919.97萬股，較2025年三季度末的1964.84萬股有所下降。

從公募在白酒板塊的配置比例來看，據西部證券測算，當前白酒基金持倉從2020年高點的16%下降到當前的3.93%，處於歷史23.4%分位水平，已經低於第二輪(2009年)和第四輪(2019年)白酒周期啓動時的公募倉位水平，新一輪周期啓動的籌碼條件已基本滿足。

廣發證券發布研報稱，主動權益基金白酒持倉佔比已連續第六個季度落入低配區間。對比兩輪白酒基金持倉低點，當前板塊超配比例已降至極悲觀預期下的歷史低點水平，看好後續預期修復所帶來的加倉彈性。

事實上，酒水行業相對之前的快速擴張，現在整體呈現「增速放緩、結構優化」。其中的原因包括：消費愈趨理性：政策監管以及產能過剩等。

數據顯示，酒企利潤承受較大壓力。20家A股白酒上市公司前三季度營收3177.79億元，按年降5.9%，淨利潤1225.71億元，按年降6.93%。

2025年四季度以來，白酒頭部企業均採取持續控制發貨、為經銷商減負、促進開瓶動銷等措施，以降低渠道庫存。

綜合考慮到動銷已逐步平穩、2026年春節假期多一天、白酒春節消費場景等諸多因素，機構判斷2026年春節白酒實際動銷有望維持平穩，無須過度悲觀。

中信證券研報指出，白酒行業即將迎來春節旺季營銷活動，渠道在經銷商大會後持續學習吸收龍頭企業進行的渠道、產品等多維度改革經驗。該行認為，行業或在新改革和新方向下重新聚焦市場培育和消費者教育，促進開瓶動銷並為經銷商減負。