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來源：債市觀察
來源|證券之星（ID：stockstarnews）
近日，奇富科技披露以3.08億元對價轉讓74.29億元個人消費不良資產包，4.15%的超低折價率創下其成立以來單筆不良處置規模之最，也揭開了公司資產質量惡化的隱憂。
證券之星注意到，奇富科技2025年三季度業績增速放緩、淨利潤下滑，以及旗下核心平台奇富借條（原360借條）頻遭暴力催收、高息收費等合規投訴，這家曾躋身頭部的金融科技企業陷入多重困境，其發展困境既是自身經營問題的集中暴露，也成為觀察國內消費金融行業從野蠻生長向合規轉型的重要樣本。
01
74億個貸不良折價轉讓，
風險貸款撥備持續上升
12月31日，奇富科技旗下兩家持牌主體——福州奇富孖展擔保有限公司與福州奇富網絡小額貸款有限公司，與華興資本控股全資子公司簽署協議，以3.08億元的對價轉讓合計74.29億元的個人消費不良資產包，整體折價率僅為4.15%。這一交易規模創下奇富科技成立以來單筆不良資產處置之最，也揭開了其資產質量惡化的冰山一角。
根據華興資本公告及奇富科技財報披露，該資產包中孖展擔保端涉及未償還本金66.77億元，平均逾期天數高達854天；小貸端涉及未償還本金7.52億元，平均逾期天數439天，全部為無抵押個人消費信貸資產。
此次低價甩賣並非孤例，而是奇富科技不良資產壓力持續累積的必然結果。2025年三季度財報顯示，其90天以上逾期率攀升至2.09%，較上年同期上升7個點子；首日逾期率（D1）達到5.5%，創近5年新高；30天回收率則從上年同期的88.1%降至85.7%，反映出新增貸款風險持續抬升。
為覆蓋潛在損失，奇富科技三季度新增風險貸款撥備25.8億元，高於Q2的25.0億元，撥備覆蓋率維持在613%的高位，但這一指標的高企也從側面印證了其資產質量的潛在風險性。
02
去年三季度業績失速，
股票估值遭下調
與不良資產暴雷相伴而來的，是奇富科技業績增速的顯著下滑。2025年第三季度，奇富科技實現營收52.06億元，按年增長19.1%，但淨利潤只有14.33億元，按年減少20.3%。此外奇富科技還預計，2025年第四季度將產生淨利潤為9.2億元至11.2億元及非公認會計准則淨利潤10億元至12億元，按年下降39%至49%。
業績疲軟直接引發了資本市場的用腳投票。2025年11月以來，里昂證券、中金公司、富瑞等多家機構相繼下調奇富科技目標價：中金公司將其美股目標價從48.5美元下調至32美元，港股目標價從195港元下調至115港元，幅度分別達34%和41%；里昂證券將美股目標價從32美元下調至27美元，降幅15.6%；富瑞則將目標價從40美元下調至30.3美元，降幅24.3%。
機構普遍認為，監管政策的不確定性將持續壓縮奇富科技的盈利空間，而資產質量惡化可能導致其未來1-2年盈利預測下修10%-45%。
股價的持續下跌更反映了市場信心的崩塌。截至2026年1月21日，奇富科技美股收盤價為16.29美元，較2025年年初高點下跌超60%；港股收盤價為65.9港元，較半年前下跌近50%。從估值來看，其美股動態市盈率僅為2.23倍，遠低於金融科技行業平均10倍的估值水平，反映出投資者對其長期增長邏輯的質疑。
03
旗下信貸平台投訴不斷，
頻現暴力催收與高息爭議
在資產質量與業績壓力之外，奇富科技旗下核心品牌奇富借條（原360借條）正陷入愈演愈烈的合規爭議。根據黑貓投訴 【下載黑貓投訴客戶端】平台公開數據，截至1月22日，僅30天內，奇富借條的投訴量就突破1000件，投訴內容主要集中在暴力催收、高額利息、亂收費用等方面。
多名投訴人反映，奇富借條委託的第三方催收機構存在疑似違規行為：在借款人本人可正常聯繫的情況下，仍高頻撥打其親友、同事電話，甚至發送威脅短信、上門騷擾；部分催收人員以「爆通訊錄」「上門催收」「起訴立案」 等話術進行恐嚇，嚴重侵犯借款人的合法權益。
1月15日，有用戶在投訴中表示：「迫於奇富借條第三方催收的騷擾、威脅恐嚇，給我的生活造成困擾。我在此平台上借了幾筆款，因為家庭原因暫時沒辦法還款，第三方持續騷擾、電話、短信恐嚇，還要到我戶籍地騷擾我的家人。」
除了暴力催收，奇富借條的高息與費用爭議也持續發酵。有用戶指出，其實際借款成本遠超名義利率，平台通過收取「服務費」「擔保費」等方式變相抬高綜合費率。1月15日，另有用戶投訴稱：「我在360貸款逾期，現在不但催我本人還給我家裏老人發信息打電話，威脅恐嚇我身邊的親戚和朋友，暴力催收…… 貸款利息高，催收恐嚇，借14萬，現在要還20萬，並且之前已經還了幾萬．．．」
就在1月20日，中國電子商會旗下的消費者服務保障平台，也有一則指向奇富借條強制捆綁收費和高利率的投訴，該用戶稱奇富借條在借貸業務中強制捆綁貸後服務費，收取無實際服務的貸後服務費，且綜合年化費率遠超法定上限，涉嫌違反金融監管規定及《消費者權益保護法》等相關法律。目前該投訴已獲平台跟進，正等待企業處理中。
從曾經的金融科技明星到如今的爭議焦點，奇富科技的困境既是自身戰略選擇的結果，也是行業周期與監管政策共同作用的產物。在消費金融行業從「野蠻生長」向「合規經營」轉型的關鍵時期，奇富科技面臨的挑戰不僅是短期的業績下滑與股價壓力，更是長期的模式重構與信任重建。
當前，持牌消費金融行業呈現規範化、科技化、場景化發展趨勢，監管政策持續引導機構迴歸普惠本源，這也意味着行業洗牌或將進一步加速，那些無法適應新規則的平台終將被淘汰。而奇富科技的命運，不僅關乎自身的發展，也將成為觀察中國金融科技行業轉型的重要樣本。
責任編輯：楊紅卜