智通財經APP獲悉，試圖預測今年油價走勢的石油交易員正面對着對供需前景截然不同的評估，從巨量供應過剩到大致平衡的市場，各種觀點不一而足。全球三大主要預測機構——國際能源署(IEA)、美國能源信息署(EIA)和歐佩克(OPEC)——均已更新其預測，但分歧依然如故，兩個消費側機構的觀點與產油國組織的前景展望截然不同。IEA預計的供應過剩規模最大——2026年上半年日均過剩將超過400萬桶，全年日均過剩量超過370萬桶。EIA的判斷也相差不遠，其預計今年供應將比需求多出280萬桶/日以上，並在當前季度達到峯值，超過350萬桶/日。相比之下，基於OPEC數據的測算顯示，市場將更接近平衡狀態，今年平均來看供應僅比需求多出約60萬桶/日。

最新預測再次印證了三大機構一貫以來的立場分歧——它們長期以來在石油市場供需平衡問題上看法大相徑庭。由於OPEC和IEA都不直接預測OPEC的產量，因此這些未來的供需缺口都需要建立在一定假設之上。

在IEA的報告中，該機構採用當前的OPEC+產量協議作為未來供應的參考依據，並同樣基於這一基礎對OPEC的數據進行分析，以生成上方圖表。其分析還假定未納入該協議的三個國家——伊朗、利比亞和委內瑞拉——的石油產量將保持穩定，維持在去年12月約540萬桶/日的水平。

需求增長

不同前景判斷的一個重要原因，在於各機構對石油需求及其增長的看法不同。IEA對2026年的需求預測略低於1.05億桶/日，比OPEC的預測低約150萬桶/日。自去年8月以來，這一差距已逐步收窄：過去五個月，IEA將其需求預測上調了54萬桶/日，而OPEC的判斷則保持不變。

IEA較自身此前更為樂觀的看法，源於其預期在關稅實際實施及威脅所引發的動盪影響了2025年消費之後，經濟狀況將在隨後趨於正常化。IEA目前預計，2026年全球石油消費將增加93萬桶/日，但這一增幅仍僅相當於OPEC分析師所預計增幅的約三分之二。EIA對需求增長的判斷則介於兩者之間。

不過，分歧並不僅體現在今年增長力度的不同上，也反映出更深層次、長期存在的歷史性差異。OPEC分析師認為，自2023年以來，石油需求年均增長率為1.3%，大體與新冠疫情前的長期增長趨勢一致。EIA預計的年均增長率略低，為1.2%。這導致EIA與OPEC在需求判斷上的差距不斷擴大：從2023年的約120萬桶/日，擴大至今年的170萬桶/日。

OPEC與IEA之間的分歧更為顯著。兩者對2023年需求的估計僅相差20萬桶/日，但到2026年，這一差距已擴大至150萬桶/日以上。IEA認為，2023年至2026年期間，石油消費的年均增速僅為0.9%，明顯低於歷史平均水平。這三大機構都會持續修訂其需求預測，甚至也會調整對歷史消費水平的評估。