最引人注目的是訂單積壓的爆發式增長。在燃氣輪機和電網設備訂單強勁的帶動下，GE Vernova去年總訂單積壓增加了312億美元，目前積壓訂單規模已達到1500億美元的歷史高位。其中，燃氣輪機訂單規模從33吉瓦大幅提升至40吉瓦，設備訂單積壓和槽位預留協議更是從62吉瓦暴增至83吉瓦，為公司未來數年的增長奠定了堅實基礎。

公司正站在電力需求激增的風口之上。人工智能數據中心的快速擴張、新建工廠的投產以及整體電氣化進程的加速推進，共同推動了全球電力需求的爆發式增長。作為行業領軍企業，GE Vernova憑藉其在燃氣發電、電網設備和可再生能源領域的綜合佈局，成為這一歷史性機遇的最大受益者之一。

強勁的現金流表現也為公司的資本配置提供了充足彈藥。四季度公司運營現金流達到25億美元，自由現金流18億美元；全年運營現金流更是高達50億美元，自由現金流37億美元。截至年末，公司現金餘額接近90億美元，在向股東返還36億美元的同時，仍保持了健康的投資級資產負債表。

四季度，GE Vernova獲得了222億美元的新訂單，按年有機增長高達65%，三大業務板塊均實現增長。全年訂單總額達到593億美元，按年有機增長34%，主要由電力和電氣化業務的設備訂單以及各板塊的服務訂單驅動。

更重要的是，訂單積壓的質量也在顯著提升。全年設備訂單積壓利潤率增長了8個百分點，實現了6個百分點的利潤率提升，反映出有利的定價環境以及公司在嚴格承保方面的持續關注。這意味着未來訂單轉化為營收時，將帶來更高的盈利能力。

四季度營收達到110億美元，按年增長4%，有機增長2%，各業務板塊的服務業務均實現增長。全年營收381億美元，在美國通用會計準則和有機增長口徑下均實現9%的增長，主要由電氣化和電力業務驅動。

盈利能力方面的表現尤為突出。四季度淨利潤達到37億美元，淨利潤率高達33.5%，不過這一數據包含了29億美元的稅收優惠（美國估值撥備釋放）。調整後EBITDA為12億美元，調整後EBITDA利潤率為10.6%。全年淨利潤49億美元，淨利潤率12.8%；調整後EBITDA為32億美元，調整後EBITDA利潤率8.4%，顯示出公司持續的利潤率擴張能力。

GE Vernova展現了強大的現金創造能力。四季度運營現金流25億美元，自由現金流18億美元，為全年畫上了完美句號。全年運營現金流50億美元，自由現金流37億美元，充分證明了公司商業模式的健康性和可持續性。

基於強勁的現金流表現，公司年末現金餘額達到88億美元，這為公司提供了充足的資本配置靈活性。2025年全年，公司向股東返還了36億美元，通過股票回購和季度派息的方式回饋投資者。首席財務官Ken Parks表示，健康的現金狀況使公司有信心在覈心業務投資、股東回報和維持強勁的投資級資產負債表之間保持平衡。

首席執行官Scott Strazik表示："我們在2025年實現了強勁的財務表現，電力和電氣化業務保持持續增長勢頭，同時專注於風電業務中我們能夠控制的部分。我們將訂單積壓增加到1500億美元，設備利潤率更高，並以強勁的勢頭進入2026年。我們的先進解決方案平台處於有利位置，能夠服務於不斷增長的長周期電力市場，未來還有巨大機會實現更好的業績。"

首席財務官Ken Parks補充道："我們以強勁的表現結束了2025年，執行了我們的財務戰略，實現了強勁的季度訂單、營收增長、利潤率擴張和顯著的自由現金流生成。"他還宣佈，公司正在上調多年期財務展望，將Prolec GE納入其中，顯示出管理層對未來增長的信心。

憑藉1500億美元的歷史性訂單積壓、不斷擴張的利潤率以及AI驅動的電力需求浪潮，GE Vernova正處於能源轉型的最佳賽道上，未來增長空間值得期待。