專題：ATFX外匯專欄投稿
1月27日，ATFX：1月19日至今，美元遭瘋狂拋售。起因是特朗普叫囂奪取格林蘭島，對歐洲八國加徵關稅進行威脅。達沃斯論壇上加拿大總理卡尼演講引發歐洲「戰略自主」的考量，拋售美元、美債、美股成為歐洲金融機構的共識。
1月24日國際貨幣基金組織（IMF）發布數據：美元在全球外匯儲備中佔比為56.92% ，跌破60%，創數十年新低。
1月19日以前，特朗普曾擄走委內瑞拉總統馬杜羅、干預伊朗和以色列之間的衝突，但美元指數在這段時間走勢平穩，並未出現大規模拋售。格陵蘭島問題激化後，美元指數才顯著下跌，黃金白銀也在這段時間瘋狂上漲。據此判斷，歐洲金融機構是本輪黃金美元走勢的幕後推手。
▲ATFX圖
國際關係和地緣問題導致的美元貶值，是否具有持續性，取決於美國的經濟數據表現如何。上圖是美國非農就業人口和核心CPI年率疊加圖。兩條數據曲線都呈現出下降趨勢，並且降幅不斷收窄。2024年年中以來，兩條曲線呈現出橫向變動特徵，意味着美國的宏觀經濟已經進入穩定期。基於委內瑞拉、格陵蘭島、伊朗的問題，並未對美國經濟數據造成實質性衝擊。我們傾向於認為，美元指數的下跌為中短期表現，有超跌跡象，未來可能得到修復。
聯儲局降息預期對美元指數形成持續性利空。本周聯儲局將公布開年首次決議結果，機構預期將維持3.75%的利率上限不變。雖然不會降息，但這並不意味着美元會受到提振，因為市場人士對聯儲局年內持續降息的預期仍然存在。所以，即便美元指數能夠因為超跌而反彈，但出現趨勢性的上漲走勢仍非易事。
▲ATFX圖
行情方面，美元指數運行於寬幅震盪區間內部，呈現上限至下限的下跌過程。2025年7月份至今，美元指數日線形成寬幅震盪區間，上限100.23，下限96.34，截至目前的半年多時間裏，沒有任何一個波段能夠突破上下限。1月19日至今的下跌，雖然跌勢迅猛，但最低點為96.77，仍處於下限96.34上方。下跌波段已經和圖中通道下軌交叉，有可能出現觸底反彈的走勢。如果本輪下跌最終沒能突破下限96.34，美元指數有可能開啓下限至上限的內部上漲過程。
責任編輯：陳平