金吾財訊 | 泡泡瑪特(09992)午後拉高，截至發稿，漲幅7.49%，報232.4港元，成交額40.49億港元。花旗在中國、日本、美國、英國及澳洲對約1500名泡泡瑪特的消費者進行問卷調查。結果顯示，泡泡瑪特的客戶基礎持續擴大，76%的受訪者在過去一年內首次購買泡泡瑪特產品，其中45%更是近三個月或更短時間內的新客戶。有87%的受訪者表示未來三個月有可能或非常可能購買泡泡瑪特產品；新系列產品、限量版及季節性發售是推動下次購買的關鍵因素。另外，送禮及收藏和興趣是受訪者購買泡泡瑪特的主要原因，其次為情感滿足及追隨潮流。其角色設計、情感連結及稀有和獨特性最受受訪者重視。調查顯示，前五大受歡迎IP產品分別為LABUBU(47%)、Twinkle Twinkle(27%)、Skullpanda(25%)、Crybaby(23%)及Molly(22%)。該行認為海外市場對非LABUBU IP的興趣可能被低估，尤其是Twinkle Twinkle在美國的擁有率超出該行預期。該行預期泡泡瑪特在IP多元化、產品創新及多領域變現方面的突破，將支持2026年持續增長，現予目標價415港元及「買入」評級，續列作中國消費板塊首選。國信證券研報指出，從近期趨勢來看，泡泡瑪特的新產品PUCKY敲敲系列、星星人怦然心動系列均出現官網售罄、二手平台大幅溢價的現象，PUCKY敲敲/星星人怦然星動盲盒的隱藏款溢價分別在2~3倍/3~6倍左右，常規款溢價也在70~200%之間，該機構看好春節假期和爆款帶動下IP勢能的提升。該機構指出，1月21日，公司發布公告，以每股192.97元的價格回購50萬股已發行股份，佔現有發行股份的0.0373%。2）1月19日，公司發布公告，以每股179.60元的價格購回並註銷140萬股已發行股份，佔當時已發行股份的0.1042%。該機構表示，1月19日至21日公司管理層回購190萬股股份，其中140萬份已經註銷，充分顯示管理層對股價及公司未來發展的信心。看好潮玩龍頭的IP運營能力和出海空間，當前業績與估值低位具備修復空間，維持「優於大市」評級。