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安踏是從晉江走出的中國運動品牌龍頭，憑藉「單聚焦、多品牌、全球化」戰略異軍突起。自2009年收購FILA開啓品牌併購之路，到2019年吞下亞瑪芬體育，再到2026年初以122億元拿下德國彪馬29%股權，安踏通過一次次精準併購，從追隨者蛻變為全球體育品牌的重要整合者，不斷拓展其國際版圖。
2026年開年，一樁震動全球運動消費品行業的併購案悄然落定。1月27日，中國運動巨頭安踏集團宣佈，以15億歐元（約合人民幣122.78億元）現金，從法國開雲集團旗下Artémis公司手中，收購德國傳奇品牌彪馬29.06%的股權，一舉成為其最大股東。
這不僅是2026年中國企業的首筆重磅跨國收購，更意味着安踏在構建其全球多品牌帝國的道路上，又拿下了一塊至關重要的拼圖。
一家是來自晉江、憑藉多次成功併購崛起的東方巨頭，一家是曾與阿迪達斯同宗同源、如今卻陷入增長困境的西方老牌，它們的結合，是彼此的解藥，還是一場充滿不確定性的豪賭？
01
安踏120億入股低谷彪馬
當全球消費市場寒意未消，安踏卻選擇在此時逆勢「抄底」。表面上看，安踏以122億人民幣拿下彪馬近三成股權，是一筆鉅額投資。但深入審視彪馬近年的業績曲線，便會發現這更像是一次精準的「價值投資」。
自2023年以來，彪馬便陷入「增收不增利」的怪圈，淨利潤連續下滑。進入2025年，情況急轉直下，前三季度銷售額下滑4.3%，淨虧損高達3.09億歐元，公司甚至啓動了多輪裁員以自救。股價低迷、業績承壓，使得這家擁有78年曆史、曾與耐克、阿迪達斯齊名的品牌，正處於其價值低谷。
然而，低谷往往孕育着機遇。安踏集團董事局主席丁世忠在公告中直言：「我們相信彪馬過去幾個月的股價並未充分反映其品牌所蘊含的長期價值。」
安踏看中的，是彪馬沉睡的巨獸基因——深厚的專業運動底蘊、龐大的全球銷售網絡，以及依然強大的品牌認知度。在運動品牌競爭白熱化的今天，收購一個成熟且處於價格窪地的全球性品牌，遠比從零開始培育一個國際品牌來得高效且經濟。這步棋，安踏下得看似大膽，實則精打細算。
02
安踏收購彪馬補強薄弱領域
安踏的版圖已然龐大，從大衆專業的安踏主品牌，到時尚高地的FILA，再到高端戶外的始祖鳥、薩洛蒙，幾乎覆蓋了主流運動場景。那麼，彪馬的價值何在？答案在於專業體育的「終極拼圖」與全球化的「高速通道」。
在專業領域，彪馬擁有安踏渴望已久的資產。它是足球、田徑、賽車領域的傳統強者，曾陪伴博爾特創造短跑神話，與舒馬赫、漢密爾頓等F1頂級車手深度綁定，更是英超聯賽未來的官方用球讚助商。
這些頂級體育資源背書，正是安踏品牌矩陣中相對薄弱的一環。收購彪馬，能瞬間補強安踏在覈心專業運動領域，尤其是足球和賽車文化中的話語權與影響力。
更重要的是全球化佈局。安踏的雄心早已不限於「中國第一」，其「單聚焦、多品牌、全球化」戰略要求必須打通海外市場。而彪馬約80%的銷售額來自歐洲、中東、非洲及美洲，擁有成熟且深入的本土零售網絡和消費者基礎。
這相當於為安踏旗下所有品牌，鋪設了一條通往歐美主流市場的「現成高速公路」。安踏無需從零開始艱難開拓，便能借助彪馬的渠道與品牌認知，快速推進其全球化第二增長曲線。
03
安踏複用FILA模式再造彪馬
回顧安踏的崛起之路，「併購」與「運營」是其最為人稱道的雙翼。此次收購彪馬，絕非一時興起，而是安踏長期併購戰略的又一次關鍵落子。
從2009年「蛇吞象」拿下虧損的FILA大中華區業務，並奇蹟般將其打造成年營收超200億的「現金奶牛」，到2019年牽頭財團以46億歐元收購亞瑪芬體育（旗下包括始祖鳥、薩洛蒙），併成功推動其上市獲得鉅額回報，安踏已練就了一套獨特的「品牌重生術」。
這套方法論的核心在於「買得好、管得好、協同好」。安踏善於識別那些擁有強大品牌基因但暫時陷入困境的國際品牌，通過注入資金、輸出成熟的DTC直營模式、供應鏈管理經驗以及對中國市場的深刻洞察，幫助它們重煥生機。
同時，安踏高度尊重收購品牌的獨立性，堅持「收購不換將」，在保持其品牌調性與核心團隊穩定的前提下進行賦能。這種「合作而非控制」的智慧，在收購彪馬時再次被強調，旨在最大限度地保留彪馬的德系基因與歐洲市場信任。
從FILA到亞瑪芬，再到如今的彪馬，安踏的每一次出手，都精準地指向其全球化版圖的空白處。這不再僅僅是資本的出海，更是品牌、管理和商業生態的全面出海。
安踏正用自己的方式向世界證明，中國企業不僅能製造產品，更能運營好全球級的品牌，甚至重塑行業格局。當這隻來自東方的「併購之王」將德國「美洲獅」納入麾下，全球運動品牌的競爭地圖，已然被重新繪製。