作為泰康保險集團在互聯網戰場的排頭兵，泰康在線已交出了2025年的「成績單」。數據上看，泰康在線在2025年跑出了亮眼的加速度：

截至2025年末，公司年度累計簽單保費達到201.79億元，較2024年的145.41億元大幅增長38.8%，正式躋身「200億俱樂部」。

在財險行業普遍受困於車險定價、增長乏力的背景下，這種爆發力主要源於其對健康險垂直領域的深耕。

報告顯示，健康險作為第一大險種，簽單保費佔比超過35%，印證了「保險+服務」戰略在數字化生態中的護城河效應。

在規模狂歡之下，泰康在線的利潤底色卻稍顯複雜。

2025年泰康在線共錄得淨利0.5億元，但基於泰康在線編制報告的淨利潤、總資產、淨資產、保險合同負債數據時，已切換至新會計準則，因而數據與往年不具備可比性。

追溯更多可比數據，2025年泰康在線累計綜合成本率（COR）為102.82%，較2024年幾乎持平，這意味着，在剔除投資收益後，其承保業務本質上仍處於微虧狀態。

投資端，泰康在線2025年綜合投資收益率為5.57%，遠高於上一年度。

另一個更為迫切的信號，來自於償付能力。

隨着業務規模的快速膨脹，資本消耗的副作用開始顯現，截至2025年四季度末，泰康在線的核心及綜合償付能力充足率下滑至199.55%，遠高於監管要求水平，但較一年前的256.16%有明顯下滑。

值得一提的是，這種下滑並非由虧損導致，而是典型的「資本消耗型增長」；

隨着保險風險最低資本由2024年末的13.24億元飆升至16.51億元，若後續缺乏資本補充，這種高增長模式恐將受限於監管紅線。

治理結構與合規層面的變動同樣值得關注。

報告期內，泰康在線取消了監事會設定，原監事長自動離任，向審計委員會制轉型的調整，精簡了集團的管控邏輯。

整體來看，泰康在線正在經歷從「輕資產擴張」向「重資本守成」的深水區；

200億的規模固然是里程碑，但如何在保持增長動力的同時，優化承保質量並緩解資本焦慮，將是其下一階段必須面對的硬課題。