來源：華泰期貨
作者： 新能源&有色組
2026 年1月29日，滬銅主力Cu2603合約價格走高6.71%，午後收盤於109110元/噸，滬銅加權合約成交量也呈現明顯大幅放大的情況。
雖然目前，單單就基本面而言，銅、鋁近期情況均難言樂觀，高價對於下游需求抑制的情況相對明顯，下游觀望情緒濃重，庫存累高。但是在貴金屬價格持續強勁的情況下，銅鋁品種在經歷了一段時間的震盪格局後，無論是波動率還是價格與貴金屬（黃金、白銀）相比又成為了相對的窪地，且從屬性上也有部分的相似性。因此即便在近期基本面表現欠佳的情況下，依然呈現出了強勁的走勢。
就後市而言，在行情短時內急劇拉漲的情況下，立刻入場沽空的行為並不推薦，此後需要持續關注每日成交量的變化情況。倘若出現價格走高而成交量無法持續跟進的跡象，那麼有沽空套保需求的企業可以適當擇機入場，而投機頭寸則仍然建議儘量避免在相對近月的合約上持有空頭頭寸的行為。而有買入套保需求的企業則如此前建議一樣，以「短平快」操作對待，即對未來兩至三周的用量進行套保，暫時仍不宜建立太大虛擬庫存。可待臨近春節，需求持續走弱之際，靜候回調機會再加大買入套保量。
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責任編輯：朱赫楠