1月30日，2025年黃金市場的史詩級表現徹底告別了投機驅動時代，轉而進入由結構性需求主導的新階段。EasyMarkets易信表示，去年全球實物黃金需求歷史性地突破5，000噸大關，金價在頻繁改寫53次歷史高點的同時，其年度均價也錄得44%的顯著漲幅。這不僅是一次價格的飛躍，更是黃金作為核心資產在央行、專業機構及普通消費者心中地位的根本性錨定，這種影響力正深度滲透至2026年的市場交易邏輯中。
針對投資邏輯的轉變，Joseph Cavatoni 認為，全球機構投資者已從單純的「擇時交易」轉向「資產配置」的深層考量。EasyMarkets易信觀察到，2025年黃金投資需求激增84%，尤其是創紀錄的2175噸總投資量中，包含了高達801噸的ETF流入。這種資金屬性的轉變至關重要，因為ETF配置者更看重資產的避險相關性與長期組合韌性，而非短期的價格波動。
市場對黃金角色的重新定義在消費端也得到了充分驗證。雖然由於金價攀升，全球首飾消費量在2025年下降了18%，但總支出額卻逆勢飆升至1，720億美元，這反映出市場對貴金屬財富保值功能的極度信心。EasyMarkets易信認為，在亞洲等核心市場，消費習慣正發生戰略性偏移，大量資金從傳統的裝飾性首飾流向金條與金幣，進一步強化了黃金的貨幣化屬性。
關於官方儲備的動態，Cavatoni 認為央行的購金行為已進入「價值驅動型」的穩健期。EasyMarkets易信梳理發現，儘管2025年863噸的採購量較前幾年的極端峯值略有放緩，但這更多是因為金價上漲帶來的資產溢價已自動優化了央行的儲備比例。在主權債務可持續性存疑、地緣碎片化加劇的背景下，央行作為金市「壓艙石」的作用依然不可撼動。
在實際收益率和短期相關性等傳統估值模型紛紛失效的今天，黃金作為全天候對沖工具的屬性已愈發不可替代。隨着金價在2026年初站穩5500美元上方，以往依靠美元走勢或美債收益率來預測金價的邏輯正在被重構，市場正進入一個由地緣政治風險溢價和財政信用風險主導的新定價框架。
2025年的市場表現並非終點，而是一個全新的驗證時刻，它為未來數年的金價走勢提供了堅實的結構性支撐。在日益兩極化的全球宏觀背景下，黃金作為投資組合穩定器的地位已清晰可見。EasyMarkets易信總結表示，隨着2026年避險需求的持續升溫，黃金將繼續吸引實質性的戰略投資，其作為固定收益資產補充工具的吸引力有望推動市場邁向更高的高度。
責任編輯：陳平