（來源：經濟日報）
轉自：經濟日報
圖為位於斯里蘭卡科倫坡的海邊小火車及海岸線。新華社記者 伍岳攝2026年，位於南亞地區的孟加拉國和尼泊爾將分別在2月和3月迎來大選，聚焦經濟增長的改革發展將是兩國新政府要面對的主要問題。同樣位於該地區的斯里蘭卡經濟雖溫和復甦，但內外壓力持續增大。整體來看，2026年南亞中小國家經濟復甦態勢向好，但不確定性依然存在。
孟加拉國展現韌性
世界銀行數據顯示，2025財年至2026財年（2025年7月1日至2026年6月30日），孟加拉國經濟增長率將達到4.6％，較上一財年提升0.9個百分點。孟加拉國將於2月12日舉行國民議會選舉，若新政府有力推進結構性改革，2026財年至2027財年，孟經濟增長率有望進一步加速到6.1％。
從對外貿易看，在經歷連續2年萎縮後，2025財年，孟加拉國出口貿易額達到480億美元，較上一財年實現了增長。預計2026財年，孟加拉國出口貿易仍將面臨較大挑戰，其走勢將取決於全球需求能否回暖，以及新政府的改革成效。
從通脹數據看，2024年8月孟臨時政府上任之初通脹率高達11％，2025年12月回落至8％，控制通脹任務取得階段性進展。孟央行對2026財年的通脹前景持謹慎樂觀態度。孟央行表示，在其緊縮貨幣政策下，通脹率將逐步降至7％的政策目標。
從外匯儲備看，2025年12月，孟外匯儲備增長至325.7億美元，較2024年8月的250億美元的儲備水平增長30％，至少可滿足孟加拉國3個月的進口支付需求。2026財年，若僑匯和出口能夠延續積極勢頭，且新政府能有效推進金融改革，孟外匯儲備有望穩定增長。
儘管孟加拉國經濟呈現復甦態勢，但仍面臨多重挑戰。
首先是外貿承壓。全球需求疲軟、美國加徵關稅舉措等因素導致美訂單銳減。同時，孟加拉國出口產品競爭力下滑，導致2025年7月至12月，孟加拉國出口總額降至239.9億美元，按年下降2.19％。孟加拉國預計將於2026年11月脫離最不發達國家行列，屆時，其出口至發達國家的產品將不再享受關稅豁免，紡織品等主要出口產品或將面臨超10％的關稅，嚴重削弱其產品競爭力。
其次是金融趨緊。孟銀行業在2025年深陷危機，官方公布的不良貸款率超過20％，並一度飆升至近36％的歷史峯值。銀行資本充足率暴跌，部分國有銀行資不抵債，銀行業惜貸導致信貸嚴重萎縮。
最後是債務高企。當前，孟政府債務佔其國內生產總值（GDP）比重超過20％。研究顯示，若本幣貶值10％，孟政府債務率在2026年超過40％警戒線的概率將從30％飆升至56％。脫離最不發達國家行列，代表着孟外部優惠孖展渠道收窄，財政空間將進一步收緊，迫使政府依賴成本更高的商業性孖展。多家國際機構評估認為，孟償債能力正受到經濟增長放緩、銀行業危機、政治不確定性等多重因素的嚴重衝擊。
尼泊爾動盪風險猶存
世界銀行數據顯示，受2025年9月政治因素和社會劇烈動盪影響，預計2025財年至2026財年，尼泊爾經濟增長率將大幅下滑至2.1％。如果2026年3月如期舉行大選且能實現政治平穩過渡，預計2026財年至2027財年，尼泊爾經濟將加速復甦，增長率有望達到4.7％。
2025年9月，尼泊爾爆發全國性動盪，嚴重打擊了作為其國民經濟支柱的服務業，尤其是旅遊業，削弱了消費者和投資者信心，導致商業活動幾乎停滯。國際研究機構和投資者將目光投向計劃於今年3月舉行的尼泊爾大選，大選能否和平順利舉行，選後能否迅速組建穩定有力的政府，將直接決定能否加速本財年的經濟走勢。
由於國內需求疲軟，預計2026財年，尼泊爾通脹率將維持在3％以下，持續低於尼央行設定目標，處於相對溫和的水平。從財政形勢看，為修復動盪後的經濟社會，籌備全國大選，尼政府臨時財政支出將有所增加，導致本財年尼政府財政赤字擴大。但當前尼政府債務佔GDP比重約為45％，債務水平仍處於相對可控區域。從國際收支狀況看，預計2026財年尼泊爾僑匯和旅遊收入將大幅增長，成為支撐家庭消費、穩定國際收支的重要基石。目前，尼泊爾外匯儲備已增至近200億美元，可覆蓋13.5個月的進口支出需求。
2026年，尼泊爾仍將面臨國內需求疲軟、就業形勢不樂觀等挑戰。2025年5月，尼泊爾前政府發布《2026年經濟改革實施行動計劃》，涵蓋了建立債券市場、改革稅制、廢除阻礙性法律、重組低效國有企業等多個關鍵領域。但新政府能否持續推進計劃，並通過深化改革改善投資環境、加強金融監管、推動貿易便利化，為持久包容的增長奠定堅實基礎，還有待進一步觀察。全球貿易政策的不確定性，特別是美國關稅政策的影響，也將對尼泊爾出口和投資增長構成風險。此外，尼泊爾計劃於2026年11月正式脫離最不發達國家行列，「保護期」的結束意味着尼泊爾將喪失關稅減免、國際援助及低息貸款等優惠，這要求尼泊爾必須提升自身競爭力。
斯里蘭卡迎接新挑戰
在經歷了2024年超預期的強勁增長後，2025年斯里蘭卡經濟增長率降至3.5％。斯里蘭卡央行設定了2026年經濟增長4％至5％的目標，但世界銀行對斯里蘭卡經濟增長的預期仍較為謹慎，特別是考慮到內部改革和外部貿易環境等因素，世界銀行預計，2026年斯里蘭卡經濟增速將進一步放緩到3.1％。
2022年斯里蘭卡爆發嚴重經濟危機，將其推向「國家破產」邊緣，經歷了3年多的調整與恢復，斯里蘭卡經濟走勢從深度衰退轉入溫和復甦，但從總體看，其內外風險挑戰仍在增加。目前，斯里蘭卡通貨膨脹基本得到控制，物價穩定成為經濟復甦最明顯的成果之一，其核心通脹率已從2022年9月超過50％的峯值，大幅回落至2025年12月的2.7％。溫和的通脹為2026年斯央行提供了更多政策空間，有助於通過維持相對寬鬆的貨幣政策來支持經濟復甦，同時實現2026年將通脹率控制在5％以內的目標。
數據顯示，2025年前11個月，斯里蘭卡商品出口額達到120.2億美元，按年增長9.1％。其中，服裝與紡織品、茶葉、香料以及服務貿易出口額增長迅速。2025年年底，斯里蘭卡官方外匯儲備已恢復至68億美元以上。2026年斯里蘭卡的目標是使外匯儲備達到或超過70億美元。但受全球經濟放緩、出口結構嚴重依賴服裝紡織品、市場過度集中於美國和歐盟等多重因素影響，國際貨幣基金組織（IMF）預計，2026年斯里蘭卡出口增長將下滑到3.8％左右。
截至2025年年底，斯政府債務佔GDP比重達96％。最大債權方IMF承諾向斯里蘭卡提供29億美元的「擴展基金貸款」，迄今為止已經完成了4筆總計13.4億美元的撥款。同時，斯政府基本完成了與商業債權人的債券置換，並與日本、印度、法國等多個雙邊債權人簽署了重組協議。但斯里蘭卡未來10年的償債壓力依然巨大。2025年9月底，斯外債總額達到372.38億美元，預計至2027年，斯年均償債額將達到27.5億美元，從2028年起年償債額可能提高到32億至35億美元，經濟復甦和財政管理將面臨長期挑戰。
2025年年底，斯政府啓動了覆蓋2024年至2029年的《國家生產力總體規劃》，核心目標是推動經濟從短期穩定轉向以生產力為主導、出口導向型的長期增長模式。斯政府計劃於2026年中期推出一項全面關稅改革政策，旨在鼓勵出口多元化發展，幫助斯中小企業向出口導向型轉型。整體來看，2026年斯宏觀經濟有望實現溫和增長。通貨膨脹受控、外匯儲備回升、金融體系韌性增強等，將為經濟發展提供保障，但經濟復甦的向好態勢仍取決於平穩的外部環境和持續回暖的國內需求。（經濟日報記者 王寶錕）