智通財經APP獲悉，東方證券發布研報稱，受地緣衝突影響，市場對油氣供應減少的擔憂上升，導致油價回升。而全球的油氣資本開支正處於較低水平，存在向上恢復的空間。但是，考慮到油氣項目的建設周期較長，該行預計下游業主將更重視油氣服務和裝備企業的長期競爭力，因此該行看好具有高競爭力的油服裝備企業的投資機會。

東方證券主要觀點如下：

地緣衝突的擔憂增加，布倫特油價回升，有望提高油服景氣度

近期地緣衝突持續發生，根據路透社報道，2026年1月美國對委內瑞拉發起軍事行動和威脅，並且近期在伊朗附近的軍事存在也在增強。此外在供給端，美國嚴寒天氣也影響了煉油產出。由於市場擔憂產油國地緣衝突或導致油氣供給減少，因此近期布倫特油價出現持續回升。若油價繼續上升並保持更高水平，該行預計行業資本開支將邊際提升，油服的景氣度有望邊際上升。

全球油氣開支活躍度仍在較低水平，向上有彈性

目前全球的油服景氣度處於較低區間，比如全球活躍鑽機數目前約1700-1800部，仍低於2019年以前水平。從國內看，受油價和處於「十四五」末期窗口影響，我國油氣行業資本開支出現了階段性收縮，2024 /2025年行業資本開支分別按年下降1.8%/5.1%。在連續多年的資本收縮後，該行預計行業開支有望向上恢復。國內層面，目前我國油氣的對外依賴度仍高，該行預計國內油氣資本開支有望逐漸走向恢復。海外層面，美國政府持續推出政策推動油氣開發，且根據EIA預測年美國天然氣發電裝機量有望在未來幾年上升，該行預計2026年海外的油服開支需求也有望回暖。

油服景氣傳導時間長，關注高競爭力企業

由於油服項目的建設周期較長，因此業主公司往往需要觀察油價的持續性。目前的地緣衝突擔憂推升了油價和市場的期待，但油服的景氣度回升仍需要事件。該行預計從油價回升到油服景氣傳導至少需要半年左右。考慮到下游公司對供應商的篩選會更加重視長期合作，因此該行認為高競爭力的企業更有望受益復甦。

投資建議：部分相關標的：傑瑞股份、迪威爾、博邁科、海油工程、中密控股。

風險提示：地緣衝突緩解或供給波動導致油價下降、海外高利率拖累投資、海外貿易摩擦加劇影響投資信心、原材料價格上漲拖累企業盈利。