1.網易-S第四季度業績預期怎麼樣？

截至2026年01月28日，根據朝陽永續季度業績前瞻數據：

預測營業收入268.97~307.46億元，按年增長0.6%~14.9%；預測淨利潤49.17~115.85億元，按年變動-43.9%~32.2%；預測經調整淨利潤82.50~99.78億元，按年變動-14.8%~3.1%。

關注後續財報數據披露後能否超預期，朝陽永續港股季度業績前瞻數據將為投資者提供業績鑑定。

2.網易-S最新賣方觀點

華安證券認為：網易-S在25Q3實現收入283.6億元，按年增長8.2%，毛利率64.1%，按年增加1.2個百分點。調整後淨利潤95.0億元，按年增長26.7%，淨利率33.5%，按年增加4.9個百分點。遊戲業務收入233億，按年增長11.8%，得益於《夢幻西遊》PC端、《逆水寒》等遊戲收入增長。《夢幻西遊》PC端最高在線人數創新高，達358萬。海外市場《命運：羣星》登頂下載榜，《逆水寒》、《燕雲十六聲》等遊戲陸續上線。有道業務收入16.3億元，按年增長3.6%，持續推進「AI+教育」佈局，推出新一代有道AI答疑筆SpaceX。雲音樂收入19.6億元，按年下降1.8%，推出AI調音大師功能，提升用戶體驗。

分業務來說：

1)《夢幻西遊》PC端：最高在線人數創新高，達358萬。

2)海外遊戲市場：《命運：羣星》登頂下載榜，《逆水寒》、《燕雲十六聲》等遊戲陸續上線。

3)有道AI答疑筆SpaceX：新一代產品，人均每日答疑次數超過10次。

4)雲音樂AI調音大師：基於大模型技術，實現個性化調音和試聽功能。

開源證券認為：網易-S在2025Q3實現營業收入284億元，按年增長8.2%，歸母淨利潤86億元，按年增長31.8%。公司毛利率按年提升1.2個百分點至64.1%，淨利率提升5.4個百分點至31.0%，盈利能力增強。合同負債達195億元，按年增長25%，遞延收入逐步釋放，為業績增長提供動能。公司預計2025-2027年歸母淨利潤分別為357/383/429億元，當前股價對應PE分別為16.6/15.5/13.8倍。

（注：本文內容基於朝陽永續AI技術生成，文中相關盈利預測數據均來自朝陽永續盈利預測數據庫）