智通財經APP獲悉，美國區域性銀行受到牛市行情擴大的提振——投資者認為，即使整體輪動勢頭減弱，這種勢頭仍將繼續。標普區域銀行精選指數涵蓋了Pathward Financial(CASH.US)和Metropolitan Bank Holding(MCB.US)等銀行，有望連續第三個月跑贏標普500指數，這將是自2022年以來最長的連勝紀錄。該指數成分股的估值倍數仍低於其長期平均水平，如果盈利強勁，則仍有進一步上漲的空間。該指數約10%的成分股將在未來兩天內公布業績。

還有其他因素提振了投資者的信心。22V Research 的策略師表示，美國經濟持續增長，降低了資產負債表更穩健的大型貸款機構的相對吸引力，因此他們更看好小型銀行。收益率曲線趨陡以及併購活動預期回升也對該行業有利。

資產管理公司Easterly Snow的首席投資官兼高級投資組合經理Joshua Schachter表示：「區域性銀行可能是市場上最便宜的板塊，這一點從很多指標上都能看出來。區域性銀行內部有很多值得稱道的故事，現在這些故事正在結出碩果。」

規模達40億美元的道富SPDR標普區域銀行ETF今年已上漲4.6%，超過了標普500指數1.9%的漲幅，並且相對於更廣泛的金融股指標達到2024年以來的最高水平。這一與美國消費者密切相關的板塊的突破性表現，為更廣泛的股市發出了積極信號。此前，股市的上漲主要受人工智能交易熱潮的推動，直到去年11月纔有所回落。

Schachter對區域性貸款機構的樂觀態度與美國國債收益率曲線的陡峭化密切相關。收益率曲線陡峭化是指長期收益率的上升速度快於短期收益率。這對貸款機構有利，因為它們長期貸款利率與存款利率之間的利差將會擴大。Schachter還指出，放松管制、企業稅率的變化以及小型銀行被大型競爭對手收購的趨勢也是積極的催化劑。

其他投資者則不太確定。Janus Henderson Investors美國中小市值成長股團隊的投資組合經理Jonathan Coleman認為，科技股在小市值股票中提供了更令人興奮的投資機會，因為它們更能受益於人工智能的增長。

Coleman說：「我們喜歡具有差異化價值主張的公司。」他還補充說，他更傾向於「避開」那些幾十年來基本上都採用相同商業模式的本地銀行。他還補充道，小型銀行面臨的其他潛在不利因素包括特朗普政府對穩定幣的支持，這增加了它們的存款被轉移到數字資產領域的風險。

對另一些人來說，美國經濟增長勢頭的回升可能會進一步提振小型貸款機構的股價。本月早些時候公布的數據顯示，美國第三季度國內生產總值(GDP)修正後增速為4.4%，創兩年來最快增速。聯儲局主席鮑威爾周三也進一步強調了未來一年美國經濟前景的「明顯改善」，同時政策制定者們也宣佈維持利率不變。

22V Research策略師Bill Hebel表示，本季度區域性銀行的基本面「穩健」，相對估值依然具有吸引力。他還補充說，與更容易受到降低信用卡利率政治壓力影響的大型銀行相比，區域性銀行的表現更佳。

包括Hebel在內的22V Research策略師在給客戶的報告中寫道：「為資本市場和信用卡敞口支付溢價，以及通過擴大資產負債表來緩衝特殊信用風險的理由已經減弱。迄今為止，財報中幾乎沒有提及信用狀況，這本身就表明人們對經濟衰退風險的認知正在減弱。」