瑞銀：金沙中國第4季度EBITDA低於預期評級「中性」

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　　瑞銀發布研報稱，拉斯維加斯金沙（LVS）公布2025年第4季度澳門物業調整後EBITDA為6.08億美元，按年增長約6%，若調整貴賓廳的投注率，EBITDA為5.82億美元，低於市場共識預測的6.28億美元。該行予金沙中國（01928）「中性」評級，目標價22.4港元。

　　瑞銀稱，本季度利潤率低於預期，主要反映成本增加以及收入結構向利潤率較低的高端板塊傾斜。管理層重申其目標，即澳門物業年度EBITDA達到27億美元，該行認為這將由資產利用率的改善支持。

　　管理層認為，自第2季度以來營銷計劃的改進和新設施的推出，促使博彩收入增長走在正確方向，並將在2026年重點優化促銷效率。

　　管理層指出，基礎中場板塊的人均消費保持停滯，向高端板塊的傾斜可能影響其利潤率結構。

　　智通聲明

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責任編輯：史麗君

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