在經歷了全球最強勁的年初漲勢後，投資者正對沖韓國股市波動風險。

周一，韓國股市遭遇4月以來最大跌幅，韓國綜合指數跌超5%。同時押注韓國綜合指數下跌10%的一個月期權成本相對看漲期權的比例跳升至去年11月以來最高水平。

（昨日韓國綜合指數重挫，周二高開反彈）

值得注意的是，韓國綜合指數波動率指數相對波動率指數VIX的溢價已升至歷史新高。在過去幾個月韓國股市強勁反彈期間，兩者之間的利差持續擴大，分析認為投資者在追逐漲勢的同時加大了對沖力度。

儘管波動率在各類資產和股票市場均有所上升，但VKOSPI的漲幅尤為顯著。這反映出存儲超級周期在推動韓國股市大幅上漲後，投資者對潛在回調的擔憂情緒明顯升溫。

（周一重挫前，韓國綜合指數今年已累升逾20%）

周一，三星電子和SK海力士兩大芯片巨頭股價均暴跌超過5%，儘管上周兩家公司均公布利潤大幅增長，但股價在業績公布後仍然下跌。這進一步加劇了投資者的謹慎情緒。

波動率指標飆升至極端水平

韓國Kospi 200波動率指數(VKOSPI)周一飆升近8點，創下近10個月來最大單日漲幅。，同時也已連續六個交易日上漲。

Korea Investments & Securities Asia環球衍生品主管Jangwon Seo上周表示，VKOSPI的高位水平反映出"市場不確定性加劇，以及韓國個股預期將出現極端波動"，建議投資者考慮進行對沖。

巴克萊銀行亞太區股票業務主管Paul Johnson上周指出，1月份韓國市場漲勢加速。他表示：

考慮到該市場波動率相對缺乏流動性以及指數掛鉤結構性產品供應量較低，通過期權進行槓桿投機交易和對沖活動的需求自然會大幅推動市場。

基準韓國綜合指數自去年4月低點以來已累計上漲逾一倍，表現遠超全球同類市場。這一強勁漲勢促使投資者在獲利的同時加大保護性措施。

Eugene Asset Management首席投資官Ha SeokKeun表示：

需要採取謹慎態度，等待確認市場反彈後再建倉。

不過他仍將此次回調視為逢低買入的機會。