（原標題：【券商聚焦】環球富盛理財首予中國能源建設(3996.HK)「買入」評級 目標價2.20港元）金吾財訊|環球富盛理財發布研報指，中國能源建設(3996.HK)2025年新籤合同額達1.45萬億元，按年增長2.88%，其中新能源及綜合智慧能源業務新籤合同額5925.78億元，按年增長6.70%。公司中標陝西省安康市生態綜合治理項目，金額68.64億元人民幣。吉林松原氫能產業園一期工程投產，年產能達4.5萬噸綠氫及20萬噸綠氨醇，創造四項世界紀錄。 研報預測公司2025-2027年歸母淨利潤分別為87.18億元、90.47億元、93.54億元，給予2026年9倍PE，目標價2.20港元，首次覆蓋給予「買入」評級。公司關鍵財務指標顯示，2025年預計毛利率12.52%，資產負債率75.34%，ROE 7.08%。 主要風險包括能源政策與轉型風險、市場競爭風險及外部環境風險。公司採用「風光直供+儲能調峯+高效電解制氫」創新技術路線，實現關鍵裝備100%國產化，形成專利技術百餘項。