金吾財訊 | 中信建投發研報指，大衆品：強推零售連鎖變革的投資機會。1）關注零售新店型、商超定製等渠道變革機會，餐飲鏈復甦可期。25Q4以來餐飲供應鏈價格戰減緩。同時部分企業商超定製產品進入放量期。2）健康化賽道與功能化大單品。26年春節旺季可期，關注零食板塊春節彈性。3）價格周期拐點。肉奶共振推動原奶周期向好，利好龍頭液奶競爭格局改善，牛價持續上行帶動上游牧場盈利修復，奶價企穩下牧場利潤彈性更大。酵母糖蜜新榨季12月以來採購成本持續下降，釋放利潤彈性。強推零售連鎖變革的投資機會：拓品類拓場景+深耕下沉廣闊市場+淨利率表現超預期。