智通財經APP獲悉，財通證券發布研報稱，在當前外貿原油運輸行業高景氣背景下，油運公司迎來一輪業績釋放機遇。且中期來看，伴隨上游擴產&地緣事件&制裁收緊利好供需，運價中樞有望保持上漲，從而給予油運企業更大的業績彈性空間。建議關注：招商輪船(601872.SH)、中遠海能(01138)。

財通證券主要觀點如下：

事件

美國當地時間2026年2月2日，美國總統特朗普表示美印雙方達成一項貿易協議，印度總理莫迪同意印度停止購買俄羅斯石油並從美國購買更多石油，並表示還將可能從委內瑞拉購買石油，同時承諾將大幅增加對美國產品的採購，包括價值超過5000億美元的美國能源、技術、農產品、煤炭以及其他許多產品。美國方面將對印度商品加徵25%的對等關稅降至18%，立即生效，同時將取消此前因進口俄油對印度加徵的25%懲罰性關稅。

自美國對印加徵懲罰性關稅，印度已逐步減少俄油海運進口

2025年8月6日，美國總統特朗普簽署行政令，以印度「通過直接或間接方式進口俄羅斯石油」為由，對印度輸美產品徵收額外的25%關稅。此後印度開始尋求俄油替代，據彭博數據，印度自俄羅斯原油海運進口量25年9月-26年1月五個月合計為2600萬噸，按年下降11.6%，而自世界其他各國原油海運進口量為7394萬噸，按年上漲12.7%。其中2025年12月/2026年1月單月印度自俄羅斯原油海運進口量為500/370萬噸，按月下降33.3%/35.4%。

新協議下印度停止俄油進口，或將加速提振合規油運需求

2026年1月印度自俄羅斯原油海運進口量為370萬噸，約合日均90萬桶，佔比2025年全球日均原油海運量約2.3%。後續伴隨政策落地，印度將停止購買俄油，國內需求轉向合規原油，有望進一步支撐合規市場運價。此外印度潛在的美洲原油進口需求，將一定程度抵消委內瑞拉軍事行動後，石油轉向近距離出口美國所引發的運距縮減影響。

風險提示：原油需求大幅下降，OPEC+增產不及預期或轉向減產，制裁落地不及預期，戰爭風險等。