沃爾瑪市值周二突破1萬億美元，成為首家達到這一里程碑的傳統零售商，躋身此前由科技巨頭主導的精英俱樂部。這家總部位於阿肯色州的零售巨頭過去兩年股價漲幅超過一倍，表現優於標普500指數。

目前共有九家美國上市公司市值超過1萬億美元，其中沃爾瑪與伯克希爾哈撒韋是美國僅有的兩家市值超過1萬億美元的非科技公司，其餘均為科技企業。

這一成就標誌着沃爾瑪十年轉型的成功。該公司投入數百億美元發展電商業務，目前已成為亞馬遜的有力競爭對手。其在線業務去年首次實現盈利，預計本月公布業績時年度電商銷售額將達到約1400億美元。

沃爾瑪股價周二收漲2.9%至127.71美元，市值達到1.018萬億美元。這一突破恰逢新任首席執行官John Furner上任首周，他接替執掌公司逾十年的Doug McMillon。

電商業務成為增長引擎

沃爾瑪的轉型核心在於電商業務的快速擴張。分析師預計，該公司本月公布業績時年度營收將超過7000億美元。不過據Visible Alpha數據，亞馬遜的營收預計將首次超過沃爾瑪。

儘管如此，沃爾瑪在電商領域的進展顯著。公司目前可向95%的美國家庭提供當日送達服務。去年，其電商業務作為獨立部門首次實現盈利，這是投資者等待多年的時刻。

摩根士丹利零售分析師Simeon Gutman表示，沃爾瑪過去十年的變化"是我們見過的零售公司最深刻的轉型"。他指出，沃爾瑪與亞馬遜的增長對競爭對手構成挑戰。

技術投資推動估值重估

沃爾瑪積極擁抱人工智能和自動化技術，吸引了投資者對科技股的熱情。公司與OpenAI和谷歌建立合作關係，將在線購物整合到它們的搜索聊天機器人中。沃爾瑪應用程序內置的聊天機器人Sparky可根據查詢推薦產品並為客戶購買商品。

研究機構Optimal Advisory管理合夥人David Schick表示，沃爾瑪"勞動力、採購和技術的結合"支撐了其成功。他補充說，公司受益於"在不確定時期進行投資"，同時與亞馬遜和Costco等"強大"對手競爭。

公司在自動化方面的投資帶來成本節約。儘管營收增長，沃爾瑪近年來全球員工總數維持在約210萬人。去年12月，沃爾瑪將股票從紐約證券交易所轉至納斯達克，並加入科技股雲集的納斯達克100指數，吸引追蹤該基準的被動基金。

十年轉型扭轉投資者疑慮

十年前，沃爾瑪的成功並非板上釘釘。當時亞馬遜快速增長，新任首席執行官McMillon投入數十億美元提高員工工資、改善門店並發展在線業務。投資者在觀望這些投資能否獲得回報。

2016年底，沃爾瑪市值僅為2120億美元。據知情人士透露，沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋當年出售了大部分長期持有的沃爾瑪股份，並在2018年完全退出。巴菲特在McMillon致電詢問出售原因時表示："零售業變化太大，我認為我對它的理解不如我需要的那樣深入。"

此後，沃爾瑪銷售額飆升，先是受電商推動，然後是疫情，最近則是消費者在通脹環境下尋求低價。公司努力提供更多吸引高收入購物者的商品，如時尚小家電和自有品牌食品。

估值仍低於科技巨頭

沃爾瑪市值仍遠低於電商巨頭亞馬遜的2.6萬億美元。在萬億美元俱樂部中，英偉達以約4.4萬億美元市值居首，其次是蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet和博通。

作為美國主要商品進口商，沃爾瑪一直應對特朗普總統過去一年徵收的關稅。據Jefferies估計，沃爾瑪及其供應商吸收了一般商品約三分之二的關稅成本，但將另外三分之一轉嫁給消費者。沃爾瑪高管表示，其較低的價格是從競爭對手那裏獲取市場份額的機會。

公司估值飆升將增加沃爾頓家族的財富，該家族是公司最大股東。他們合計持有44%的沃爾瑪股份，目前價值超過4400億美元。這家由Sam Walton於1962年創立的單店零售商，如今已擴展至全球近11000家門店。