金吾財訊 | 華鑫證券發研報指，1月30日，名創優品(09896)MINISO LAND廣州壹號店在廣州正佳廣場正式開業，門店面積超1100平方米，IP產品佔比超90%，目標年銷售額1億元。截至2026年1月底，名創優品全球零售網絡已覆蓋112個國家和地區，門店數量超8500家，公司計劃在未來三年內將全球門店規模提升至1萬家以上；而MINISOLAND已在全球佈局超過25家，均選址於全球一線城市的核心商圈，同時公司計劃於2026年將80%門店升級為IP樂園店型。IP方面，公司目前已孵化16個自有IP，並與180個國際IP達成合作，其中《瘋狂動物城》聯名系列產品的全球銷售額近10億元。未來公司將重點孵化原創IP，依託「開大店、開好店」的渠道策略，通過「零售+娛樂」雙輪驅動模式，推動公司從零售企業向全球領先的IP運營平台轉型。2026年1月30日，公司宣佈正開發基於自有IP「YOYO」的人形機器人，該產品定位為家庭陪伴型機器人，未來售價預計為萬元級別，旨在將AI技術與IP形象深度融合。在IP層面，YOYO是由名創優品獨家簽約藝術家YOYO設計的形象，YOYO萌趣歪頭系列icon box盲盒於2025年6月下旬發布，市場銷量自同年10月起呈現顯著增長態勢，其中12月銷量漲幅尤為突出，產品一度出現售罄狀態；在商業化層面，「YOYO"盲盒等周邊產品已成為推動業績增長的重要引擎。此次人形機器人項目的發布，標誌著名創優品在AI與IP融合戰略上邁出關鍵一步。預測公司2025-2027年收入分別為202.57、241.30、287.39億元，EPS分別為2.10、2.70、3.20元，當前股價對應PE分別為16、13、11倍。考慮到中國潮玩行業仍處於上升通道，公司基於渠道及龐大IP池等優勢，有望充分受益於行業擴容；此外，「騰籠換鳥」戰略升級中，開「大店、好店」有望提高公司盈利能力，維持「買入」投資評級。