金吾財訊 | 國海證券發研報指，舜宇光學科技(02382)於2026年1月29日發布正面盈利預告：2025年，公司預計實現淨利潤45.89~47.24億元，按年增長70~75%。其中，公司因轉讓股權取得的投資收益約9.19億元。該機構表示，公司2025年淨利潤大幅增長，主要受益於手機產品組合的改善與轉讓股權帶來的投資收益。公司2025年實現淨利潤約45.89~47.24億元，其中因轉讓若干附屬公司全部股權以換取歌爾光學科技有限公司股權產生投資收益約9.19億元。若剔除這部分投資收益，公司2025年實現淨利潤約36.70~38.05億元，按年2024年的淨利潤增長36~41%，這主要受益於手機鏡頭和手機攝像頭模組產品結構改善。公司手機相關產品組合改善效果明顯，鏡頭與攝像頭模組實現ASP增長，毛利率提升。2025年，公司手機鏡頭出貨量約12.62億顆，按年下滑5%；手機攝像頭模組出貨量約4.86億顆；按年下滑9%。雖然公司手機鏡頭與攝像頭模組的出貨量在2025年均有所下滑，但受益於智能手機攝像頭規格高端化的推動，並且憑藉前沿的技術佈局和領先的產品迭代，公司產品組合改善，使得公司手機鏡頭和手機攝像頭模組的ASP增長、毛利率提升。汽車等其他業務產品出貨量穩健增長，展現良好發展態勢。2025年，公司車載鏡頭出貨量約1.30億顆，按年增長27%，主要受益於客戶需求提升；其他鏡頭出貨量約1.22億顆，按年增長4%；此外，公司除手機攝像模組以外的光電產品出貨量約0.57億顆，按年增長4%。該機構認為，公司各項產品出貨量的穩健增長，展現了公司良好發展態勢。該機構認為，雖然存儲漲價對於消費電子供應鏈或將帶來一定衝擊，但公司作為全球領先的綜合光學零件及產品製造商，其汽車等其他業務的增長可抵消一部分消費電子終端出貨量下滑導致的負面影響，該機構調整公司盈利預測，預計公司2025~2027年實現收入413.46、448.60、483.56億元，實現淨利潤46.12、39.50、46.94億元，對應P/E分別為13.2x、15.4x、13.0x，維持「買入」評級。